豆类油脂市场周评
1.国际市场动态
十一假期期间,全球油籽价格多数上涨,美豆期价周度上涨23.5 美分,报收869 美分/蒲式耳。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】美国农业部公布的作物进展周报显示,截至上周日,大豆收获完成23%,高于前一周的14%,也高于去年同期以及过去5 年均值的20%,但低于分析师预测的27%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)气象预报显示,未来几天美国中西部地区的多雨天气可能导致大豆收获进度放缓,甚至导致已经成熟的大豆质量受损。与此同时,本周初美国和加拿大签订新的贸易协定,这有助于抵消市场对大豆供应庞大的担忧,加上美国大豆出口销售良好,截至9 月27 日的一周,美国大豆净出口销售量为152.12 万吨,位于市场预期范围的高端,也有助于减轻市场对大豆出口前景的担忧,对大豆价格构成支撑。但整体来看,目前美豆丰产在望,南美新豆产量前景乐观,分析师平均预期2018/19 年度巴西大豆产量将达到创纪录的1.204 亿吨,中美贸易摩擦仍在持续,短期内没有达成协议的意向,继续制约美豆期价上行空间。
2.国内产业链动态
由于中美贸易关系面临持续恶化,市场预期11 月之前可能不会有美豆进口,而11 月以后或许漫长的谈判也不会有太直接的结果,这意味着今年11 月份到明年1 月,贸易战的概念将左右着中国油厂的大豆采购节奏以及压榨量。国内区域性油厂豆粕库存水平参差不齐,华北、山东及华东地区正常略紧,而华南地区则略有压力,预计伴随着10 月份国内进口大豆供应的持续下降,将更加直接支撑豆粕现货基差。
从当前的进口成本来看,截至10月08日,10-12月份船期的美湾大豆进口到岸完税成本为3678-3761元/吨,10-11月船期的美西大豆进口到岸完税成本价格为3608-3644元/吨。巴西桑托斯大豆10-11月船期进口大豆完税成本3673-3701元/吨,阿根廷10-12月份船期进口大豆完税成本为3650元/吨。虽然美西地区的大豆到港成本明显偏低,但由于进口关税的不确定性,仍令国内油厂不敢采购美西大豆。而南美阿根廷大豆虽然具有竞争优势,但阿根廷政府对大豆出口制成品征收的关税较重,令阿根廷农户惜售,叠加今年阿根廷大豆的减产,可供出口的大豆数量极为有限。
从进口大豆港口库存来看,截至10月8日,国内港口大豆库存为693.7万吨。目前本月到港量95.8万吨。10月份大豆到港量预计将达到700万吨。
下游市场:国庆长假期间,我国猪市总体表现依然平稳,局部上涨的格局。从目前来看,尽管江苏连云港、河南郑州已经解除疫情,省内调运已无大碍,但跨省运输依然受到较大影响。因此,部分生猪/猪肉输入型省份猪价依然呈现出坚挺/上涨的行情。同时,从目前我国生猪市场的风向来看,对于节后市场看涨普遍持有较高预期。