1.动力煤：本周国内动力煤运行偏强，9  月30  日秦皇岛港5500  大卡动力煤最新平仓价为639  元/吨，环比上周五上涨10  元/吨；9  月30  日秦皇岛港库存633  万吨，环比上周五下降153.5  万吨；9月30  日六大电厂日耗煤量均值为59.96  万吨，相较上周五下降5.77  万吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】需求方面，随着天气转凉，南北方大范围降温降水，日耗继续走低，9  月最后5  天日耗均值为59.62  万吨，跌破60  万吨，去年同期为为74.02  万吨，同比减少14.41  万吨，国庆节假日期间，沿海六大电厂日耗继续走低，维持在50  万吨左右。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）库存方面，截止2018  年9  月30  日，六大电厂库存1470.93  万吨，周环比下降12.49  万吨，同比增加441.57  万吨，库存可用天数为24.53  天，周环比上升1.96  天，较去年同期增加10.46  天。港口方面，9  月30  日秦皇岛港口库存633  万吨，同比增加12  万吨；10  月5  日秦皇岛港口场存降至565.5  万吨，去年同期为663.5  万吨，同比下降98  万吨，秦皇岛场存快速下降主要原因为：大秦线检修影响调入量；下游拉运较为积极。供给方面，受环保检查和自然保护区矿井退出关闭影响，产地煤矿供给受到一定影响。本周大秦线迎来检修，9  月29  日至10  月23日每天9：00—12：00  开天窗检修，调入受到一定影响。进口方面，截止9  月30  日，澳洲5500大卡$68，周环比上升$0.5；印尼3800  大卡$38.5，周环比下降$0.5，近期政策多发，卸货较困难，进口成交一般。综合来看，随着天气转凉，日耗走低，近期受产地环保安监检查、自然保护区关闭矿井、大秦线检修等影响，供给端偏紧，10  月份神华年度长协价554  元/吨，环比上升1  元/吨；月度长协624  元/吨，环比上涨22  元/吨。短期动力煤价预计稳中偏强，后续关注日耗、进口煤政策以及电厂补库情况。
        2.焦煤：本周京唐港主焦煤价格为1740  元/吨，与上周持平。本周炼焦煤市场运行偏稳。需求方面，本周焦企综合开工率继续上升至77.54%，周环比上升0.69  个百分点，上升主要集中在华东地区（+1.49%）、华北地区（+1.19%），其中徐州地区焦企陆续复产，开工提升最为明显。总体来看，环保检查相对放松，利润刺激下焦企开工率有所上升，下游需求较好。库存方面，从绝对量来看，本周国内110  家样本钢厂炼焦煤库存合计764.78  万吨，环比增加15.39  万吨，同比下降3  万吨；国内100  家独立焦化厂炼焦煤库存790.60  万吨，环比下降增加18.66  万吨，同比下降28.07  万吨。从相对量来看，本周钢厂焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.23  天，环比增加0.3  天。后续关注钢铁、焦炭限产对焦煤补库积极性的影响。供给方面，受自然保护区煤矿关停以及部分煤矿工程面搬迁等影响，精煤整体的供应量呈下滑阶段，焦煤资源偏紧。综合来看，焦煤资源供应偏紧，对焦煤价格起到支撑作用。焦企综合开工率继续回升，焦煤需求较好。短期来看，焦煤价格预计稳中偏强运行。
        3.焦炭：本周天津港一级焦平仓价为2570  元/吨，环比下降100  元/吨。本周焦炭市场运行偏弱，主流地区焦炭价格累计降幅200  元/吨，河北、山西部分钢企已提出第三轮提降，提降幅度为100  元/吨。需求方面，全国高炉开工率68.09%，环比小幅上升0.13  个百分点。钢材价格高位震荡，钢厂利润依旧良好，生产积极性较高，焦炭需求较稳。库存方面，本周110  家国内样本钢厂焦炭库存合计416.73  万吨，周环比上涨5.02  万吨，同比下降37.07  万吨。本周100  家国内独立焦化厂焦炭库存合计34.20  万吨，环比上升8.15  万吨，同比下降1.05  万吨。总体来看，钢厂、焦化厂的焦炭库存均不在高位，在需求支撑下焦市具体反弹基础。本周港口库存合计240.1  万吨，环比下降31.90万吨，同比下降28.7  万吨，港口库存继续下滑，下滑速度较快，贸易商出货速度较快。供给方面，本周焦企综合开工率继续上升至77.54%，周环比上升0.69  个百分点，上升主要集中在华东地区（+1.49%）、华北地区（+1.19%）。综合来看，钢厂利润依然较好，生产积极性较高，短期焦炭需求较稳；供给端来看稳中有增，整体库存低位，焦煤价格成本端有支撑，待贸易商补库焦炭后市具备反弹基础，后续关注采暖季钢、焦限产情况以及贸易商补库。
        风险提示：宏观经济大幅下滑，煤价大幅下跌，焦炭限产不及预期，政策性调控煤价，新增产能大量释放，进口煤政策放开