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民生银行研究报告:辉立证券-民生银行-1988.HK-利润增长迅猛-091113

股票名称: 民生银行 股票代码: 1988.HK分享时间:2009-11-13 10:59:04
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 陳星宇
研报出处: 辉立证券 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 490 KB 分享者: jun****mao 我要报错
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【研究报告内容摘要】

概述
        民生銀行成立於1996  年,為全國第一家民營銀行及第九大銀行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】截至2009  年9  月末,民生銀行總資產達人民幣1.4  萬億元,營業收入總額約人民幣313  億元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本次民生銀行計畫發行33.22  億股新股,占擴大後股本的15%。招股價為8.5至9.5港元,集資額介乎282.3億至315.6  億港元。按每手500股計算,入場費約4797.93  元。集資所得用作增加資本,支持未來發展。
        按民生銀行的盈利預測,其淨利潤在2009  年將同比上升53.2%至人民幣120.76億元,2010年及2011年盈利同比則將分別上升11.7%及31%。
        我們認為,以擬定發行價格的中位數9  港元計算,民生銀行可集資300  億港元,約人民幣265億元。通過本次集資後,民生銀行的資金充裕,其資本充足率將由2009年上半年的8.48%上升至11%左右。
        鑒於民生銀行穩定的盈利增長前景,我們給予民生銀行12  個月目標價11.40  港元,為2010  年每股帳面值的3倍,較發行價上限9.5  港元高出約20%,建議謹慎認購。
        投資者認購活躍
        此前市場預期民生銀行將引入6-7  名基礎投資者,從本月初在全球的路演情況來看,投資者認購踴躍,路演效果很好。最終公佈的是5  名基礎投資者,除中國海外有國資背景外,其餘均為私有背景的投資者。
        

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