行业变化及投资建议
        9  月  30  日，美国、加拿大和墨西哥达成的全新三边贸易协议。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】10  月  4  日，美国副总统发表了《政府对华政策》的演讲，态度较为强硬。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）国务卿彭佩奥将于  10  月  8  日访问中国，就贸易战等若干关键问题进行接触。央行从  10月  15  日起下调人民币存款准备金率  1  个点。9  月土地成交面积及总价同比出现较大幅度下滑。
        从基本面来看，美国态度强硬，长  期贸易战的概率加大，国内经济下行压力加大，整体风险偏好继续下行；但同时，货币政策边际趋于宽松，适当关注有色金属的金融属性。建议关注铝、铜、稀土、锂等品种。
        行业点评
        铝：价格大幅上涨。本周  LME  铝价上涨  3.82%至  2105.5  美元/吨。国庆期间铝是基本金属中表现最优秀的品种，一度大涨近  10%，主要原因在于海德鲁将关闭巴西氧化铝厂剩余  50%产能。此前市场以为海德鲁与巴西政府已  经  谈  妥  ，  未  来  将逐  步重  启  ，现在由于赤泥堆场问题，不得不关停剩余50%产能。目前海德鲁正在与当地政府积极沟通，虽然环境污染被暂时控制，但复产仍然遥遥无期。维持板块买入评级，推荐标的：中国铝业。
        铜：价格小幅震荡。本周  LME  铜下跌  0.35%至  6186.5  美元/吨。目前铜价依旧处于“基本面利多、宏观利空”状态。基本面层面，虽然废铜对精铜的替代性消费边际下降，但境外进口货源流通不畅，影响境内精铜供应。宏观层面，美国对华政策演讲和  9  月房地产数据继续令铜价承压。预计未来铜  价  或在目前价位小幅调整。维持板块买入评级，推荐标的：紫金矿业。
        稀土永磁：价格平稳。根据亚洲金属网的报价，氧化镨钕、氧化铽、氧化镝价格分别报收  32.35（-0.1）、292.5（+0）、115.5（+0）。本周包钢股份总经理提出“稀土+”战略，“十三五”期间公司的稀土钢产品产量占比目标为  70%。此举与钒价上涨逻辑类似，提升板块风险偏好。维持板块买入评级，推荐标的：盛和资源。
        锂：价格开始企稳。据亚洲金属网报价，上周电池级和工业级碳酸锂价格均持平，分别为  8.05  和  7.10  万元/吨。部分冶炼厂对外采购精矿价格一年一调，8  万/吨的电碳价格，令这些冶炼厂开始出现亏损，未来或逐步减产，碳酸锂价格有望短期企稳。维持板块增持评级，关注标的：天齐锂业
        钴：价格小幅震荡。本周  mb  低等级金属钴报收  33.50（+0）-34.4（+0.15）美元/磅，mb  高等级金属钴报收  33.5（-0.10）-34.4（-0.10）美元/磅。MB  价格自  8  月底以来首次下跌，国外补库动力趋于衰竭。据上海有色网报价，国内电解钴、硫酸钴、四氧化三钴价格持平，分别为  48.6  万/吨、9.15  万/吨、34.00  万/吨。由于国内电动车对硫酸钴的采购将在  10  月下旬后冲高回落，且  mb  报价开始动荡，预计  10  月下旬起，国内外钴价均会开始下行。下调板块至中性评级。
        风险提示
        补贴退坡力度超预期，导致钴、稀土、锂在新能源汽车领域的需求量下行。经济增长乏力导致需求下滑，钴、稀土、锂在其他领域需求下行。