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研究报告:中信期货-有色金属策略周报(铅锌):供给仍受制于环保压力产能未能有效释放,铅锌震荡偏强-181008

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-10-08 09:39:42
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑琼香,许勇其,覃静
研报出处: 中信期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 708 KB 分享者: gu****2 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        锌
        锌观点:伦锌延续上扬态势  沪锌有望高开
        1、十一黄金周期间伦锌震荡上扬,LME  期锌报  2621  美元/吨,周涨0.34%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】锌市的低库存依然有力支撑锌价,自八月中旬以来伦锌库存一路下跌,由最高点的  25  万吨跌至  20  万吨左右,跌幅达  23%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)国内库存也一直处于数千吨的低位。8  月份,国家统计局检测国内精炼锌产量为  43.1  万吨,同比减少  12.75%。短期来说,锌市仍存支撑。
        逻辑:低迷的加工费使得冶炼企业利润收窄,导致部分锌冶炼企业限制产量。虽然锌国内加工费小幅上调,但由于锌精矿新增较难,并且矿山锌精矿品味有所下滑。总之,冶炼厂捂货惜售,致使市场上流通货源紧张,贸易商手中存货偏少库存下降。
        操作建议:偏多操作
        风险因素:美元指数大幅波动,保税区锌锭库存迅速流入国内
        铅
        铅观点:电池需求旺盛  铅价十月将偏强运行
        1、LME期铅报  1985.5  美元/吨,周跌  2.48%。节后随着物流的正常运行,冶炼厂出货速度有望加速。但炼厂库存恐将十分有限,一是假期期间,铅厂正常出货,二是下游电池企业也并没有大面积放假生产正常,需求仍存。
        2、原生炼厂生产正常,消费地域性差异较大。再生铅市场除去前期减停产的企业,当前在产炼厂生产基本稳定,但因前期原料成本较高,部分炼厂趋向于观望不出。
        3、江西地区铅酸电池企业因前期停产库存全无,企业已恢复至满负荷状态。并且经销商反映电池市场区域性好转。市场还原铅价格上涨需求转好供应收紧,而下游逢低积极询价采购,需求出现地域性转暖现象。并且铅厂库存属于较低位。
        逻辑:还原铅价格上涨需求转好,下游逢低积极询价采购,需求出现地域性转暖现象。废电瓶价格稳中有进,下游客户追涨情绪明显,厂商接货意愿增强。铅锭整体供应依旧偏紧,叠加价格疲弱炼厂生产积极性下滑。同时旺季预期得以强化,天能、超威入市激活市场交易氛围,下游逢低积极入市接货,库存持续消耗,流通货量紧缩铅锭供应减少,铅价震荡偏强。
        操作建议:偏多操作
        风险因素:再生铅开工大幅上升

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