◆零售板块行情回顾
        过去一周（4  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为0.85%和-0.10%，申万商业贸易指数涨幅为-0.08%，跑输上证综指，跑赢深证成指。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2018  年以来（183  个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为-14.69%和-23.91%，申万商业贸易指数涨幅为-22.96%，跑输上证综指，跑赢深证成指。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        过去一周，商业贸易行业指数涨幅为-0.08%，位列申万一级28  个行业的第14  位。过去一周，28  个申万一级行业中10  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是食品饮料、医药生物和农林牧渔，涨幅分别为3.03%、2.40%和1.92%。2018  年以来，商业贸易指数涨幅为-22.96%，位列申万一级28  个行业的第15  位。2018  年以来，28  个申万一级行业中1  个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是休闲服务、食品饮料和银行，涨幅分别为1.31%、-5.16%和-5.64%。
        过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、珠宝首饰(申万)和超市(申万)，涨幅分别为0.78%、0.38%和0.15%。2018  年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的申万三级行业分别是专业连锁(申万)、超市(申万)和商业物业经营(申万)，涨幅分别为-8.86%、-23.53%和-26.79%。
        过去一周，零售行业主要的82  家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，29  家公司上涨，2  家公司持平，49  家公司下跌，2  家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是萃华珠宝、宁波中百和周大生，涨幅分别为9.82%、5.42%和4.94%。2018  年以来，零售行业主要的82家上市公司（不含2018  年新上市公司）中，5  家公司上涨，77  家公司下跌，2018  年以来，涨幅排名前三位的公司分别是天虹股份、周大生和家家悦，涨幅分别为13.50%、13.07%和13.05%。
        ◆零售行业投资策略
        短期由于国庆节的数据具有一定不可比性（2017  年国庆节和中秋节重叠因素），因此可能存在2018  年9  月同比数据显著增长，而10  月数据平淡无奇的现象。投资者不妨放淡对短期数据波动的纠结，更关注长期影响零售消费因素是否有所变化。我们建议投资者更关注房地产对零售的挤出效应是否会有所缓解，宏观经济是否有利好消费的数据支持，以及人均可支配收入是否有提升，这几个从大方向可以判断零售的数据是否有持续性改善的可能。短期我们建议投资者关注黄金珠宝行业，从各方面情况来看，黄金珠宝可能仍然是未来三个月最好的子版块。建议关注：老凤祥、天虹股份、王府井。
        ◆风险提示：
        宏观经济增速未达预期，居民消费需求增速未达预期。