观点摘要
        2018  年9  月制造业PMI  为年内次低，非制造业PMI  显著上升，其中建筑业景气状况大幅回升。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】制造业和非制造业呈明显的分化态势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）受到非制造业上升的带动，综合PMI  上升至54.1%。
        制造业PMI  的5  个分项指数中4  降1  升，唯一上升的供应商配送时间指数仍然低于荣枯线，制造业景气状况全面走弱。高温和暴雨影响减弱，理应是制造业生产复苏的时候，但生产指数却出现有统计数据以来的首次9  月下降。三大订单指数全部下降，需求减弱导致企业补库存意愿减弱，原材料库存指数下降至2016  年10  月以来新低。主要原材料购进价格指数上升，将增加制造业生产成本。9  月制造业PMI  指数似乎意味着生产放缓、需求减弱、成本上升，制造业经营压力可能增大。
        新出口订单指数下降1.4  个百分点至48%，为2016  年3  月以来最低值。今年4  月-9  月新出口订单指数分别为50.7%、51.2%、49.8%、49.8%、49.4%、48%，5  月上升了0.5  个百分点，6  月之后低于荣枯线，并持续下降，8  月下降0.4  个百分点，9  月降幅扩大到1.4  个百分点，预示四季度之后出口增长可能放缓。
        非制造业PMI  上升幅度较大，主要原因是建筑业景气状况大幅回升，建筑业PMI  上升4.4  个百分点至63.4%，为年内最高。9  月高温和暴雨影响减弱，建筑业季节性回暖进入生产旺季。基建项目进度有望加快，对建筑业景气度起到提振作用。服务业整体保持平稳，生活服务类消费指数上升，房地产行业商务活动指数低于荣枯线。非制造业运行状况整体保持较好，连续13  个月保持在54%以上的扩张水平。
        综合近来经济运行状况，内外需求趋弱、制造业生产放缓，三季度经济增速可能小幅降至6.6%。外部环境的不确定性陡然上升，今年底和明年初经济增长仍有进一步下行压力，但经济运行仍然具有较强韧性。随着经济结构改善以及质量提升持续推进，服务业占经济的比重已经超过50%，并且仍在持续提升，非制造业保持较好的扩张水平有助于经济平稳增长。