● 预计三季度经济增长6.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】内外需求趋弱,特别是外需不确定性陡然增加,贸易顺差大幅收窄。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)1-8月固定资产投资增长5.3%,是有统计数据以来的最低值。7、8月消费增速分别为8.8%、9%,剔除价格的实际增速仅有6.5%、6.6%。三大需求都有趋弱,消费对经济增长的拉动作用最强。1-8月全社会用电量和规模以上工业增加值同比增速放缓。预计三季度经济增长6.6%,前三季度累计增长6.7%。今年底明年初经济增长仍然面临下行压力,但仍具韧性。
● CPI小幅上行,PPI继续回落。前期天气因素影响及中秋国庆双节临近,食用农产品价格出现持续上涨。国际油价持续走高,国内成品油价小幅上调,加上节日因素的带动,预计非食品价格小幅上升。9月CPI同比涨幅可能为2.5%。PPI环比整体上涨,9大类生产资料价格除了林产品略有下降以外,其他8类产品价格环比都有不同程度的上涨。去年9月PPI环比大幅上涨形成高基数,翘尾因素显著下降,PPI同比涨幅可能下降至3.5%。
● 出口增速有所放缓,进口保持两位数增长。美国再次宣布对价值约2000亿美元的中国输美产品加征关税,外需不确定性因素加重。近期欧洲主要经济指标持续走弱,新兴市场资本外逃与货币贬值压力加大,影响外需走弱。出口增速有所放缓至8.5%。主要初级产品进口价格基本保持平稳。消费品进口关税和汽车整车及零配件进口关税下调,促进进口增长。预计进口增长17%,贸易顺差约300亿美元。
● 投资可能触底企稳,消费增速略有加快。综合钢材价格和水泥价格来看,当前市场需求似乎有所改善。基础设施信托发行数量和发行规模较大幅度增长,多地特高压、轨道交通等项目审批重新开闸。固定资产投资增速可能触底反弹至5.5%,基建投资有望逐渐改善。商品房日均销售面积同比延续下滑态势,下调汽车进口关税对消费的促进效果有待显现。食用农产品价格出现持续上涨,中秋国庆双节临近带动消费需求。预计消费增速略有加快到9.1%。
● 工业增加值增长平稳,PMI小幅上升。9月高温和水灾影响减弱,工业生产有所加快,高炉开工率上升,粗钢日均产量和铁精粉产量 增加。柯桥纺织价格指数略有上升,轻纺和工业品价格有所上涨。由于去年同比基数大幅上升,工业增加值增长6%略低于上个月。先行指标显示制造业生产可能加快,宏观政策更为积极对相关制造业起到提振作用,并有助于建筑业景气度上升。铁路客运量增长加快,公路客运量延续负增长,服务业运行整体平稳。制造业PMI和非制造业PMI小幅上升至51.5%、54.3%,综合PMI为53.9%。
● 信贷增速小幅波动,市场流动性趋于稳定。9月信贷以及M2增速的变化以及市场流动性状况主要受在央行松紧适度的政策目标影响较大。三、四季度在央行维持流动性适度的背景下,银行信贷投放节奏可能放缓。而随着债市稳定,股市似有反弹,金融机构债券投资和股权融资渠道的信用创造可能有所改善。而维持市场流动性的政策目标,势必促成货币市场利率维持波动行情。
● 人民币汇率继续波动,外汇占款基本平稳。展望10月,尽管美国经济稳步向好仍将对美元构成支撑,但当前德国、日本经济表现都较好,市场避险情绪明显降温,而美联储9月加息基本被市场提前反映,因而短期看美元指数受风险偏好回升影响进一步上行的可能性不大,人民币贬值压力较小。当然,中美贸易局势未见缓和,且还有可能再度进一步升级,这还会加大人民币贬值压力。综上,预计10月人民币汇率维持波动格局,总体或略有贬值。9月美元指数总体下行,人民币汇率波动但总体变化不大,9月外汇占款大幅变化的可能性较小,预计维持在0上下波动。