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锌,跌,+。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】宏观利空,量价利空,基本面中性。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
国际宏观方面,鹰派加息落地,12月加息或成定局,维持2019年加息3次预期,并且预计2019、2020年失业率维持低位。在缺乏对手盘的情况下保持自身的加息速度不变,或是对欧盟及中方偏强态度的表态,整体呈现鹰派,与之前大多数预期的偏鸽逻辑不符,美元和黄金买预期卖事实的逻辑也未兑现,预期差的错配或导致短线内非美经济体面临较大压力,下调LME有色品种的预期。
国内宏观方面,今日A股纳入富时罗素次新板块,利好靴子落地;由于季末回款、国庆长假原因短线有部分资金在做14天的逆回购,市场资金或整体趋紧,除非税改有真正的建设性的进展,短线难调弱势。
量价上,昨日夜盘时段外盘继续上攻,带动沪锌小幅上扬,考虑到美联储超预期的鹰派或将最终反馈到外盘盘面上,因而外盘可能存在获利了结的逻辑。国内方面鉴于上调沪锌保证金,因而市场杠杆率会大大降低,供求逻辑带来的价格差将放大,同时交割月前倒数第二个交割日,最终可能是带动沪锌1810价格继续上扬,1811及后续合约可能会因实际需求有限而偏弱。
基本面上,9月后澳大利亚锌精矿将开始陆续流入国内并且增量逐渐增大,全球扩产复产的落地即将逼近,整体的供过于求的预期很难变动。从国内锌精矿加工费上看,目前国内的锌精矿加工费继续上修至3900元/吨,仍然偏低,锌锭供应跟不上来,环保力度虽然不及预期但仍在逐步加码,短线内略有支撑。
综合看,美联储鹰派加息,国内资金偏紧,A股入富的利多消息兑现,整体偏空,主要逻辑是高位沽空;宏观逻辑传导快慢未知,需根据技术图形决定进场时机。
铅,震荡,+。宏观利空,量价利多,基本面中性。宏观方面参考锌。量价上,沪锌1811-沪铅1811之间的价差或形成最明显的套利机会,目前锌市的投机资金将该价差逐步放大,但价差合理性逻辑未曾动摇,轻仓做价差收窄将有较为客观的套利空间。基本面方面,原生铅炼厂开工率下滑,炼厂供货有限补库困难。下游大多完成节前补库,对基本面支撑偏弱。总体上看,宏观利空的可能性较大,但铅价相对而言已进行一定幅度的回调,可考虑用作跨品种的对冲盘,推荐轻仓做沪锌1811和沪铅1811间的价差修复的套利操作。