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研究报告:川财证券-宏观日报:稳增长不改严控地方隐性债务-180926

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-27 11:13:19
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 邓利军
研报出处: 川财证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 395 KB 分享者: mar****29 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        川财观点    
        近日,审计署发布2018年第48号公告,揭示了6省9市县(区)地方政府的违规举债情况,违规方式包括签订政府购买服务协议、取得信托贷款等,共形成隐性债务规模88.63亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我国地方政府债务分为隐性债务和显性债务,其中显性债务风险总体可控,而隐性债务已经成为宏观经济的"灰犀牛",其债务兑付和违约风险一直备受关注。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)近年来,虽然地方政府债务率(2016、2017年分别为80.50%和76.50%)和政府债务负债率(2016、2017年分别为36.70%和36.20%)均在"警戒线"(100%、60%)以下,但是隐性债务风险和规模一直没有得到准确统计,地方政府加大债务发行力度提升了市场关于地方债务风险的担忧。此次审计署披露6省9市县(区)的违规举债情况,是中央再次明确要严控隐性债务,说明国家会坚决遏制隐性地方债务增量、稳妥化解存量,而且不存在二次置换"兜底"的可能。随着中发[2018]27号文和中办发[2018]46号文的下发,地方政府隐性债务的风险防控力度将有所加大,这有利于在稳增长政策持续推进的情况下防范化解地方信用风险。  
        宏观动态    
        财政部公布2018年1-8月全国国有及国有控股企业经济运行情况,前8月国有企业利润总额达到2.3万亿元,同比增长20.7%,偿债能力和盈利能力均比上年同期有所提升,国有企业经济运行态势良好。(财政部网站)  
        发改委等19部门联合发布《关于发展数字经济稳定并扩大就业的指导意见》(发改就业[2018]1363号),提出要加快培育数字经济新兴就业机会,推动数字产业发展壮大,拓展就业新空间。(国家发改委)  
        流动性监测    
        9月26日,央行未开展公开市场操作,逆回购到期400亿元,无MLF到期,净回笼400亿元;隔夜Shibor为2.55%,较前一个交易日上行1.00BP;银行间质押式回购隔夜利率为2.54%,较前一个交易日下行2.09BP;银行间质押式回购七天利率为2.69%,较前一个交易日下行12.62BP。  
        大类资产表现    
        股市方面,9月26日上证综指收于2806.81点,较前一个交易日上涨0.92%;债市方面,十年期国债收益率为3.68%,较前一个交易日上行0.02BP;外汇市场方面,人民币兑美元中间价为6.8571,较前一个交易日下调131.00BP;大宗商品方面,WTI原油结算价报72.28美元/桶,较前一个交易日上涨0.28%。  
        风险提示    
        政策出现超预期变动;经济复苏不及预期;外部出现黑天鹅事件。

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