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华东电脑研究报告:天相投顾-华东电脑-600850-前三季度亏损,软件开发业务尚缺乏竞争力-091030

股票名称: 华东电脑 股票代码: 600850分享时间:2009-11-13 08:57:51
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 刘晓冬
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 176 KB 分享者: sag****ius 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年前三季度,公司实现营业总收入6.16  亿元,同比下降34.7%;归属母公司所有者的净利润-1,158  万元,去年同期为2,005  万元;每股收益-0.068  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,公司第三季度实现营业收入1.93  亿元,同比下降23.9%,归属母公司所有者的净利润-131  万元,去年同期为-192  万元,每股收益-0.008  元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          主要控股子公司收入下滑,营业收入同比大幅下降。公司主要从事集成设备销售、工程项目以及软件服务业务。其中,除了软件开发业务以外,其他业务全部由控股和参股子公司进行。报告期内,控股比例为67%的华普信息收入大幅主要下降,出现亏损。该控股子公司主营HP产品的销售和集成服务,公司对其进行主机产品调整,所需调整时间较长导致公司出现亏损。华普信息是公司最重要的子公司,历年从该子公司获取收入占公司总收入的比重都超过50%,该公司收入大幅下滑直接导致公司收入下降。前三季度,公司实现营业收入6.16亿元,同比下降34.7%。
          综合毛利率有所提升,期间费用率保持平稳。公司在控制成本方面加大力度,使得综合毛利率同比提升了0.8个百分点至15.4%。报告期内,由于租金增加、新设立子公司、福利费等因素使得管理费用同比增长22.1%至3,863万元,带动公司的期间费用率同比上升4.2个百分点达到15.1%。
          前三季度亏损,软件开发业务尚缺乏竞争力。2008年年报中,公司剔除营业外收入以后的净利润已出现亏损,至目前并无改善迹象。公司计划逐步减少销售业务的比重,加大力度发展软件服务业务,尤其是嵌入式软件开发业务。但目前软件服务行业竞争激烈,有市场集中度越来越强的趋势,且公司尚缺乏核心竞争力,我们认为公司该业务未来发展前景仍存在较大的不确定性。
          盈利预测及评级:预测公司2009、2010年和2011年归属于母公司所有者的净利润分别为-1,421万元、-293万元和64万元,对应的每股收益分别为-0.08元、-0.02元和0元,维持公司“中性”的投资评级。

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