支撑评级的要点
          预计售电价上调  4.5%，沿海电厂上网电价下调2%，中西地区电厂上调3%，水电厂保守估计整体上调10%，从而造成上市电力公司10  年预测每股收益变化-3%至+15%；
          当前现货煤价较  09  年1-10  月的均价上涨了11%，仅一半的涨幅就可能使我们下调10  年预测每股收益12%-40%；
          今年  10  月工业增加值增幅进一步回升至近两年16.1%的新高，显示出工业活动增长加快，推动10月发电量大增17.1%，1-10  月增长3.2%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将2009-11  年整体发电量增速预测分别上调4.5%、8%和10%；
          在国家积极推进低碳经济的背景下，传统火电厂装机容量增长放缓，未来的收入增速可能不会过高。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        首选买入
          我们将华润电力目标价下调至  20  港币，因为我们给予其较行业龙头华能国际50%的10  年预测市净率溢价。鉴于净资产收益率较高，对于煤炭指标盈利状况相对更加稳定，该公司仍然是我们的首选买入；
          当前中电国际  10  年预测市净率只有0.76  倍。五凌电力收购完成后公司受煤价波动的影响会减小，10  年盈利将会大幅提升。
        首选卖出
          鉴于大唐国际  H  股净资产收益率回升缓慢且市净率相对较高，我们维持卖出评级。