支撑评级的要点
          即时消息平台的最高同时在线人数净增量由2  季度的380  万上升至3  季度的1,420  万，我们预计，4  季度公司将保持这样的速度。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          QQ  空间的有效用户数量环比增长34%至3.05  亿，这主要得益于推出了QQ  农场等新的应用程序。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          3  季度，得益于自主开发游戏的加速增长，在线游戏毛利率由2  季度的69%回升至72%。我们预计，鉴于2010  年上半年将推出更多自主开发游戏，因此利润率将趋于稳定。
        评级面临的主要风险
          由于用户的实现率较低，SMS  业务的复苏面临不确定性。
        估值
          我们新的目标价格  171.60  港币是基于现金流折现模型，假设加权平均资本成本为10.6%，永续增长率为5%。