  公司概况。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司成立于1989年7月21日，2007年8月公司通过在中小板首次公开发行募资2.3亿元用于投资建设贵港芭田60万吨生态复合肥项目和徐州芭田30万吨项目，目前两项目已经建成投产，公司复合肥的总产能达到了210万吨/年，属于大型复合肥生产企业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  复合肥行业竞争激烈，公司采取一系列措施提升自身竞争力。由于复合肥行业的壁垒较低，从而导致产品的产能扩张过快，产能严重过剩，且行业中的生产企众多，中小企业占比较大，行业集中度低，市场基本处于完全竞争的状态。面对激烈的竞争，公司采取了一系列措施提升自身竞争力，具体包括：采用先进的生产技术；注重科研；采取“三统一、二依托”的经营模式；加强渠道管理，开拓自有销售模式；降低存货规避原料价格波动风险。
  股权激励计划的实施将有助于公司的持续增长。公司拟实施股权激励计划以进一步促进管理层的工作积极性，实现公司和股东价值的最大化。股权激利计划的实施为公司未来的持续增长提供了一定的制度保障，有助于公司持续向好发展。该方案的实施尚需中国证监会和公司股东大会的批准。
  盈利预测与投资评级。公司主要产品为复合肥，也是公司的重要利润来源。目前公司产能的扩张计划已经完成，短期内暂无新的产能扩张项目，未来公司盈利的增长将主要来自于产品销售的增长和价格上升，基于对公司未来产品销量和价格的预测，公司2009-2011年每股收益分别为0.05元，0.26元和0.45元，对应市盈率分别为195.67倍，38.57倍和22.21倍。目前公司的估值合理，我们给予“持有”的投资评级。