锌：
        现货方面，  LME锌现货  升水  2.75  美元  /吨，前一交易日  贴水  10.00美元  /吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】根据  SMM，  上海  0#锌主流成交  锌主流成交  22680-22740元/吨，  0#普通对  1810合约报升水  合约报升水  200-270元/吨；下游备  库需求略有释放，对进口  锌青睐加其中SMC、KZ报价持稳于升水  60-80元/吨左  右，其他进口品牌报价同国产步下调  40元/吨左右，整体成交仍一般锌价高位对下游  吨左右，整体成交仍一般锌价高位对下游  备货仍有抑制。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        库存方面，  9月  25日  LME锌库  存减少  0.14  万吨至  万吨至  20.49  万吨  ，注销仓单  占比  下滑  至  20.91  %。根据我的有色，  根据我的有色，  9月  25日锌锭库存  日锌锭库存  12.59  万吨，较上  万吨，较上  周五增加  0.43  万吨。镀锌  万吨。镀锌  库存  93.37  万吨，较  上周下滑  0.33  万吨。
        观点：节后开盘第一个交易日  锌价  维持高位  震荡。供应方面，  冶炼企业利润虽有恢复，但  仍维持较低水平，锌锭产量供给  低于  预期值。国内锌库存增幅仍较有限，  进口窗维持开启，而当下正处于游旺季，下游采购以  贴水报价的  进口锌为主  ，因此  虽然保税区库存持  续流入国内，但国内库存增幅有限，支撑价格上涨。在库存低位之下，以及贸易战靴子落  地后，  锌价  上涨  弹性  也较大  。中线看，随着锌矿的释放，供给端上周五锌矿TC继续上行，矿山供给宽松预期逐渐得到验证。  TC将维持上行趋势，锌冶炼利润恢复，冶炼厂开工难以长期维持低位，锌矿供给的增加将逐渐传导至锭端，金属端供给增量也将上升，加之进口窗口打开预期仍存，锌锭供给料将增加，预计后续逼仓风险将逐渐降低。整体看沪锌仍存下行空间。
        策略：中性，单边维持观望。套利：短期看逼仓风险仍存，考虑买  1811抛  1901合约。  合约。  沪伦比值已接近历史最大附，考虑参与跨市正套。
        风险点：暂无。
        铝：
        现货方面，LME铝现货贴水27.50  美元/吨，  前一交易日为贴水  31.00美元  /吨。根据SMM，上海成交集中  上海成交集中  14540~14550元/吨，对当月贴水  50~30元/吨，持  货商出态度维高度积极，整体市场流通货源宽裕中间商谨慎观望以下游接为主节后回来第一天下游企业虽有备货需求，但仍观望为主整体成交呈现供应过剩贴水扩大迹象。午后华东成交  14530~14540元/吨。
        库存方面，  9月  25日  LME铝锭库存  减少  0.63  万吨至  万吨至  100.68  万吨，  9月  25日，  国内  铝  锭社会库存较周四减少  1.8万吨至  153.4万吨。
        观点  ：国内  市场情绪  担忧  俄铝将出口锭至国内从而增加供给，因此日价走势偏  疲软。此外采暖季限产比例制或取消，电解铝产量或减少也是市场最大利空之一。而目前美国对华关税措施落地，叠加政府加大基建版块投资力度，短期内宏观利空出尽，国内风险偏好有所修复，叠加下游消费回暖，铝锭维持去库趋势，去库速度和时间均高于市场预期，预计未来铝价将小幅震荡上行，但其涨幅或受到高库存的拖累。成本端，氧化铝价上涨至3300  高位，氧化铝占电解铝总成本的40%以上，叠加9  月魏桥预焙阳极采购价格上涨220  元/吨，国内市场成本端支撑仍在加强，铝价与成本倒挂，目前成本线在14800  左右，预计铝的下跌空间亦有限。
        策略：谨慎看涨，建议轻仓布局多单。套利：观望。
        风险点：供给侧改革执行情况。