本期观点:
在新一轮关税开征的当天,国务院新闻办公室发表了《关于中美经贸摩擦的事实与中方立场》白皮书,全面深刻细致地阐述了观点与立场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】《白皮书》通过科学举证、严密推理的逻辑增强了文件的可读性与认同度,通过对自身立场的阐述给外界理解、认同并展望中方以后的行为提供了很好的依据。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)尽管《白皮书》的发布将向世界传递更多且更加清晰的中国之声,但对于美国进一步升级贸易争端仍应有足够的警惕并做好应对之策,在不掉以轻心的同时,走好自身的深化改革、扩大开放的路。OPEC 与非 OPEC 国家未就增产达成一致刺激油价突破80 美元/桶,油价的震荡上行大概率将带来全球性通胀上行,在全球经济复苏趋缓的背景下,滞胀压力将在 2019-2020 年增大,届时美国经济或现拐点,全球经济将面临较大困境。另外,英国脱欧谈判再现僵局,英镑兑美元持续上涨概率不大,美元指数仍将维持在 95 左右震荡。
海外经济跟踪
美国:8 月零售销售环比创近期新低,年内第三次加息临近。美国 8 月份零售销售环比创 6个月以来最小增幅,但 7 月份零售数据被大幅上修,数据显示美国三季度经济或继续保持强劲增长。8 月 CPI 虽不及预期,但 9 月随着油价上涨通胀或重新抬升。另外,美联储大概率将在下周(9 月 27 日)进行年内第三次加息,年内第四次加息或在 12 月。
欧元区:8 月 CPI 同比符合预期,制造业 PMI 创近 21 个月新低。从通胀走势来看,CPI 同比依然维持在 2.0%的政策目标水平,符合市场预期,8 月制造业 PMI 继续下行,创近 21 个月新低。总的来说,欧元区经济虽保持扩张,但制造业景气度走势持续走弱,通胀高企,未来若全球贸易争端与中东局势显著升温,两者形成的共振或使得欧元区面临的滞胀更加严重。加上英国脱欧谈判具有的不确定性,欧元区货币政策短期将更加谨慎,维持欧央行货币政策正常化将至少延至 2019 年三季度的判断。
英国:8 月 CPI 同比高于预期,零售销售增速有所放缓。英国 8 月 CPI 同比 2.7%,创今年 2月以来最大升幅,英国 8 月零售销售增速有所放缓,但增长仍可谓强劲。英国脱欧谈判在周初迎来利好后再次遭遇挫折,目前英国脱欧谈判随着欧英双方均不肯让步而再次陷入僵局。我们认为在全球经济复苏趋弱且英国仍临无协议脱欧的潜在风险下,英央行短期大概率仍将维持一年内 1-2 次的加息频率。
海外市场跟踪
过去两周美元指数高位回落,全球股市大多上涨。1)股市:过去两周发达国家股市全部上涨,新兴市场股市大多上涨。2)汇率:过去两周美元指数由 95.41 的高位回落至 94.21,对欧元、英镑、加元、瑞郎等货币贬值。3)利率:美各期国债收益率整体上行,英法德国债收益率均有所上行,意国债收益率高位回落后震荡。4)商品:原油、天然气、小麦、大豆、铜、铁矿石价格有所上行;黄金、玉米、铝、焦煤价格维持震荡;螺纹钢、焦炭价格有所下行。