要点：  
        公司为国内数字拼接显示墙龙头：威创股份主要从事超高分辨率数字拼接墙系统（简称VW）和交互数字平台（简称IDB）的研发、生产、销售和服务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】近几年公司数字拼接墙系统的收入占比超过90%，该产品连续三年占据国内市场份额第一，市场占有率在20%以上。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  拼接显示墙应用领域不断扩大，市场将迅速增长：VW最初主要应用于能源、军警、交通和政府等领域的监控、指挥和调度等专业、高端场所，而现在正在朝着公共管理、民生、工业、商业和娱乐等数十个细分应用领域扩展。公司VW产品在四大领域的销售每年以30%以上的速度增长。未来视频监控产业和数字化城市建设等都将继续拓宽VW市场的空间。  交互式数字平台市场有待启动：IDB产品是一种创新性产品，市场拓展与推广还需要一个过程。公司将目标市场定位在应用特点具有一致性、市场规模较大的领域，主要包括会议市场和教育培训量大领域。目前公司的IDB产品已在部门政府部门、大型单位会议室采用，未来随着IDB成本的下降，其应用范围有望扩展至更多的普通会议市场。此外，公司的IDB产品在远程视频会议、专业会议和高端教育市场都有广阔的应用前景。  公司的技术优势和品牌优势明显：公司采用"微笑曲线"的经营战略，对处在附加值较高的研发和市场两方面都进行大量投入。目前公司的研发人员达247人，占比为28.69%，06~08年公司研发费用占销售艘如比例分别为7.06%、8.11%和9.42%。公司产品广泛应用于能源、军警、政府和交通等多个领域，这四大领域的客户均为优质的高端客户；近三年公司在全球完成了2000多个项目，确立了行业领导者的地位。公司作为国内VW市场的龙头企业，拥有强势的专业品牌，具有较强的品牌和营销优势。  盈利预测与估值分析：我们预计公司2009  ~2011年摊薄后每股收益分别达到0.54、0.63和0.95元。公司主营软件、硬件业务集成产品，其核心价值在于可提供系统整体解决方案，因此我们认为可参考安防电子板块进行估值。采用相对估值法得到公司合理股价区间为18.8元至22.5元，分别对应2010年30倍的动态市盈率和2008年42.8倍的静态市盈率。建议询价区间为16.9~20.25元之间。考虑近期中小板和创业板企业上市首日的表现，公司上市首日股价有望达到50%以上的涨幅。