扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 港美研究

中国箱包国际研究报告:中银国际-中国箱包国际-CZAI.SP-09年前9个月盈利同比下降26%-091112

股票名称: 中国箱包国际 股票代码: CZAI.SP分享时间:2009-11-12 14:40:34
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 胡文洲
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 93 KB 分享者: 515****96 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

        中国箱包国际09  年前9  个月净利润同比下降26%至2.25元人民币,低于预期,这是由于收入及利润率较低。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将09-10  年盈利预测下调3-9%,但维持11  年盈利预测不变。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们还对该股维持买入评级,但基于10  年盈利预测,将目标价格由0.32  新币小幅下调至0.31  新币。
        支撑评级的要点
          09  年前9  个月净利润低于预期,这主要是由于收入与利润率不及预期。
          09  年前9  个月营业收入同比下降5%至15.5  元人民币,而净利率由上年同期的18.7%下降至14.5%。
          公司承诺在09  年4  季度至10  年1  季度与经销商合作开设500  家新的零售门店。
        评级面临的主要风险
          本地消费者支出潜在回升的强度可能不及预期。
          箱包产品增长强度可能不及预期。
        估值
          基于更为保守的利润率及收入增长假设,以及网络扩张带来的额外费用,我们将09-10  年盈利预测下调3-9%。
          我们认为中国箱包国际仍被低估,目前股价仅相当于3.7  倍10  年市盈率、0.8  倍10  年企业价值/息税前利润以及5.2%09  年股息率。该股应达到远期市盈率4.5  倍的水平,基于10  年盈利预测,相当于0.31  新币。

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com