焦炭、焦煤品种：季报摘要
        行情回顾：三季度以来煤焦期货均经过大幅上涨后快速回落的倒V  走势。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中，焦炭期货创出历史新高，现货也经过六轮提涨至年内高位，但8  月下旬后，市场分歧严重，贸易商出货积极，加之环保限产力度不及预期，焦炭盘面大幅回落，修正超额预期，截至21  日，焦炭盘面基本平水与现货。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）此轮“过山车”走势主要因素在于焦炭库存长期维持低位，贸易商囤货惜售进一步加剧焦炭供给紧张局面，推动焦价快速上涨。焦煤方面，山西等地区大规模的煤矿以及洗煤厂的停限产同样激化了供需矛盾，且环保超低排放标准又使得焦煤的品种溢价加剧，低硫资源受到市场疯抢，价格大幅上涨。目前，焦炭期货已修正超额预期，盘面筑底完成，随着成材再次走强，焦价或将再次发力。
        后市展望：三季度环保限产呈先严后松格局。焦炭方面，经过对前期超额预期修正后，盘面价格止跌企稳，筑底完成，预期现货完成第三轮提降后企稳。四季度进入采暖错峰限产，官方明确禁止“一刀切”现象发生，达到环保标准的钢厂及焦化厂将不予限产，环保预期稍显不足，焦炭需求得到保证。近期环保逐渐放开，焦企开工小幅回升，库存虽有所回升但部分钢厂复产，对焦炭有一定程度的刚性需求，上周焦炭库存再次大幅下降。另一方面，随焦价大幅下滑，投机需求减少，港口库存快速下滑，库存结构改善，为焦价再次上攻提供动力。进入采暖季，再次面临焦化行业限产，但短期焦炭库存低位仍对焦价有所支撑；而长期来看，焦价依附成材走势，需密切关注下游成材走势，在钢价强势前提下，焦价将维持震荡偏强格局。
        四季度策略：焦炭有望呈现先涨后跌的走势，成材的上涨时间和高度决定焦炭整体价格走势。焦煤：现货焦煤有望保持相对强势，但高度受焦化限产制约，高度有限。套利方面：无。
        风险点：中美贸易战升级引发系统性风险，汾渭平原蓝天保卫战环保检查力度，唐山限产力度放松，下游成材需求增长不及预期。