摘要    
        【专题】2015年8月，我国首批专项建设债问世，由国家开发银行、农业发展银行向邮政储蓄银行定向发行，采用设立专项建设基金的方式支持国家重大项目建设，中央财政按照债券利率的90%给予贴息支持。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】专项建设基金具有规模大但流程快、期限长但灵活度高、成本低带杠杆的特点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）历史上，它曾是经济"稳增长"的主力，发展历程可分三个阶段：第一阶段，2015年8月-2016年年中，飞速发展，红极一时；第二阶段，2016年下半年-2017年上半年，政策调整，节奏放缓；第三阶段，2017年下半年开始，逐渐淡出。2018年，"稳增长"压力下，专项建设债重出江湖也不无可能，但其发展历程中存在的相关问题也必须得以重视。    
        实体经济观察：1）下游：商品房土地成交涨跌互现，汽车需求止跌回升；2）中游：钢铁水泥价格保持上行，发电耗煤有所回升；3）上游：大宗商品整体涨势平稳；4）物价：食品价格全线上涨。    
        流动性跟踪：1）资金面：净投放量回升，人民币汇率上涨；2）货币市场：市场利率均上行；3）同业存单：净融资额回升，发行利率涨跌互现。    
        利率债市场回顾：1）一级市场：地方债继续拉动利率债整体发行放量；2）二级市场：长短端收益率涨跌互现。    
        一周要闻：1）习近平致信祝贺2018世界人工智能大会开幕；2）国务院关税税则委员会关于对原产于美国约600亿美元进口商品实施加征关税的公告；3）人社部等四部委：改革社会保险费征收体制总体上不增加企业负担；4）习近平主持召开中央全面深化改革委员会第四次会议。    
        风险提示：经济下行超预期，市场波动超预期。