本周观点：  
        1、成本提升及价格下降，PVC企业利润大幅下降。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】9月20日，山东PVC企业利润-325元/吨，较上周减少149.75元/吨；内蒙PVC利润112.5元/吨，较上周减少147.5元/吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）在PVC利润大幅回落的情况下，烧碱利润却出现较为明显的改善，电石法PVC企业基本均配套烧碱，所有整体氯碱仍有一定的利润，西北地区企业利润仍较为可观，所以PVC单产品亏损并不会直接影响到PVC产量的供应，并且一定程度上可以提升底部预期。  
        2、电石价格上涨，供应紧张或将常态化。原料电石价格的连续上涨是造成PVC企业利润大幅下降的另外一个原因，电石价格上涨主要是因为受到限电以及环保督查影响，导致供应减少。从8月份开始上游电石价格不断走强，西北电石价格上涨了200元/吨，折合PVC成本增加了280元/吨，而华东上涨幅度更大，一个多月时间上涨了350元/吨，折合PVC成本增加了490元/吨，大大压缩了PVC电石法的利润空间，目前华东电石法利润只有150元/吨左右，短期内电石偏紧格局难以缓解，价格仍有成本支撑。  
        3、自备电厂征缴电费，增加企业生产成本。近日继吉林省物价局发布对自备电厂征交叉补贴的通知之后，山东物价局也发布了关于对自备电厂征交叉补贴的通知，至使山东地区自备电厂电石法PVC成本又将会提升350元附近（过渡期），过渡期结束之后，PVC成本提升增加700元。  
        4、十一长假来临，有望提振期价。下游普通管材企业订单较前期略有改善，但型材等行业开工并未有明显的变化。近期PVC期货的走势大跌与基本面数据不对应。基本面上，社会库存震荡走低，原料电石价格上涨，但期货价格却表现不佳，市场呈现9月份旺季不旺状态，另外四季度需求淡季的预期也是长线看空的一个重要因素。但随着十一长假的来临，下游补库意愿逐渐变强，短期内下游需求有增多预期，预计下周期价或止跌反弹。
        5、出口需求减弱，进出口基本平衡。2017年1-7月进口PVC42.22万吨，出口72.25万吨，净出口30.03万吨；而2018年1-7月进口PVC41.3万吨，出口40.05万吨，净出口-0.8万吨。人民币持续贬值，导致  PVC进口成本增加，中美贸易战持续化带来的悲观情绪也是造成进口难有起色的一个影响因素。而出口市场也未有明显改观，今年以来国内市场价格一直处于偏高水平，出口套利空间有限，且出口套利窗口开启时间较短，导致国内货源流出有限。9月19日台塑公布10月份PVC船货报价，较9月下跌50-90美元/吨。随后亚洲市场报盘也大幅下行20-60美元/吨，虽目前人民币贬值，但国内价格下行略慢，在国际市场大幅下行的情况下，出口套利窗口仍未打开。  
        总体而言，随着十一长假的来临，下游存在补库预期，需求逐渐增加，短期来看PVC价格将偏强震荡或止跌反弹，中长期来看，随着新增产能的逐步投放以及北方天气转冷，户外建筑无法施工，房地产支撑减弱，PVC下游需求将转弱。