事件：央行公布的存贷款及货币数据如下：（1）贷款：2009  年10  月末，  金融机构人民币各项贷款余额39.29  万亿元（同比增长34.19%），当月新增2530  亿元，本年累计新增8.92  万亿元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（2）存款：10  月末，金融机构人民币各项存款余额为58.69  万亿元，当月新增2897  亿元，本年累计新增12.04  万亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）（3）2009  年10  月末的M1、M2  同比增速分别为32.03%和29.42%。  点评：昨天公布的金融数据显现以下几个特点：  
        1.  10  月贷款数据出现回落，符合我们之前的预期。可能的原因包括（1）10  月份一般是全年贷款投放的低点。（2）三季末冲高后的自然回落以及票据陆续到期对新增额数据的影响，例如公司短贷出现了负增长。（3）自身资本等监管指标及信贷投放策略对银行主动放贷动力有所制约。我们近期曾对部分银行一线人员进行草根调研，  了解到多家银行都开始收紧信贷。（4）前期房地产销售回落对近一个季度皆为信贷新增主力军的居民按揭（占比48%左右）的拖累效应开始显现。后两项因素及票据融资仍有约6800  亿元的置换空间将继续制约年末未来两月名义信贷新增额。从结构方面来看，10  月新增信贷主要由居民和公司中长期贷款所推动，但环比来看两类中长期贷款环比都出现近33%的回落。部门来看，居民贷款继续保持自7  月份以来的主角地位(占比达62.3%)。  2.  居民储蓄再现负增长现象。居民新增存款由9  月剧增7273  亿元转为负增2507  亿元。  3.  货币继续活跃化。（1）M1  与M2  增速自9  月开始掉转剪刀口后的趋势进一步确认，10  月M1  同比增速超过M2  同比增幅2.61  个百分点。（2）M1  中企业活期存款继续自今年1  月以来的稳步上升趋势，10  月较9  月同比增幅更是增大了3.5  个百分点。  4.  10  月银行间利率环比再次小幅上升，较9  月上升了2-3  个百分点，  预计未来市场利率小幅上行趋势会继续延续，有助于银行业息差的回升。  投资建议：结合上述信息以及前期公布的上市银行三季度业绩来看，经营情况好转和资产质量改善信号明显，行业向好的趋势得以确认。我们坚持行业基本面在未来一两个季度仍将保持小幅改善的趋势，且银行业目前估值优势明显，维持行业"谨慎推荐"的评级。