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研究报告:天风证券-房地产产业债专题研究:房企如何看未来?-180919

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-22 14:18:43
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙彬彬,高志刚
研报出处: 天风证券 研报页数: 14 页 推荐评级:
研报大小: 738 KB 分享者: uc****9 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        展望  2018  年下半年,房企的观点基本都认为房地产行业调控短期内依旧不会放松,但是长远来看,随着城镇化进程的演进以及我国人均收入水平的进一步上升,认为我国房地产行业仍有发展空间。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而长效机制建立之后,将有利于房地产长期健康的发展,对长期政策回暖有信心。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)同时,行业的集中度未来会进一步提升。
        对于地产主业,绝大部分的房企仍然希望利用自身的经营优势在规模方面继续保持适度增长,不断提升在行业的领先地位。同时,在做大做强传统地产主业的同时,房企也在积极推进公司战略转型,主要还是“由房而生”的相关领域,也有少数和地产关联度偏低的其他多元化领域。
        今年上半年房企融资环境仍然偏紧,融资成本普遍上行,多数房企也在半年报中提及了要将其资产负债率控制在合理水平,改善负债结构,拓宽多元化的融资渠道等负债管理的诉求,但是从房企上半年的财务数据来看,整体的杠杆率仍有所抬升,且债务期限结构呈现短期化的趋势,仍然对外部的融资有较大的依赖。随着防风险,去杠杆转向稳杠杆,表外业务监管放缓等积极因素的积累,房企的融资僵局边际上有望缓和。
        随着规模集聚效应的逐步体现,房企未来的竞争也越来越激烈,房企在业绩竞赛中加速奔跑的同时,也要关注资金链的安全性,在杠杆平衡中求发展。
        风险提示:行业政策调控超预期,信用风险

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