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大秦铁路研究报告:中银国际-大秦铁路-601006-资产注入增厚业绩-091112

股票名称: 大秦铁路 股票代码: 601006分享时间:2009-11-12 13:40:34
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 李攀
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 买入
研报大小: 612 KB 分享者: 潜**** 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        大秦铁路今日公告公司董事会通过决议拟公开增发不超过20  亿股A  股,募集规模不超过165  亿元,用于收购大股东太原铁路局剩余相关资产和债务。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】同时还包括朔黄铁路41.2%股权和太原铁路巨力装卸公司90.2%股权。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)收购总规模达到328  亿元。我们判断注入资产后,公司09-10年净利润约为81  亿和98  亿元,对应每股收益0.54  元和0.66元,业绩增厚分别为11%和16%。我们将目标价从13.10元上调至14.20  元,并维持买入评级。
        支撑评级的要点
          注入资产增厚业绩;
          象征意义大于实际意义。
        评级面临的主要风险
          增发的不确定性;
          明年业绩增长的不确定性。
        估值
          由于该方案仍有待于股东大会的进一步通过,我们暂时维持对公司09-11  年盈利预测0.487、  0.567  和0.661元。但是考虑到资产注入题材以及成功注入后的业绩增厚的可能性,我们认为应当给予公司25  倍10  年市盈率,相当于行业平均估值25%的溢价,将目标价从13.10  元上调至14.20  元,并维持买入评级。

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