物美商业公布  09  年3  季度业绩，净利润同比增长20%至9,900  万人民币，符合市场预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】期内收入增长约20%，这在一定程度上是由于同店销售额增长7.2%，营业面积增长17%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们维持09  年盈利预测，但考虑到收购美廉美25%股权的积极影响，我们将2010  年盈利预测上调11%。我们将目标价由12.90  港币上调至14.80  港币，并维持对该股的买入评级。
        支撑评级的要点
        
          由于零售管理提高，同店销售额同比增长  7.2%；
          9  月收购美廉美25%股权。
        评级面临的主要风险
        
          管理层未能实现收购带来的增长；
          外资连锁超市带来的激烈竞争。
        
        估值
        
          我们预计物美  09、10、11  年核心每股收益分别增长8%、34%和18%。
        
          我们认为，收购溢价仍将持续，因此将目标市盈率由24.5  倍上调至30.4  倍。