10  财年2  季度神州数码的净利润同比增长16%，基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们注意到2  季度内分销业务增长强劲，同时系统和服务业务也保持着良好的上升趋势。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）更值得关注的是，服务业务的经营利润率创下了5.1%的新高。
        我们将该股目标价格从8.70  港币上调至12.10  港币。维持买入评级。
        支撑评级的要点
        
          中国较低的个人电脑渗透率和  4-6  线城市较快的增长速度为神州数码分销业务的发展提供了支撑；
          经营利润率创下历史新高  5.1%，主要得益于纯软件业务和服务业务实现较快增长及向系统业务逐步转移；
        
          我们预计  2010  年电信信息技术解决方案的需求将保持强劲。
        评级面临的主要风险
        
          信息技术服务业务重组执行慢于预期。
        
        估值
        
          基于对分销和服务业务分别采取  15倍和20倍11财年预期市盈率，相当于上市同业平均水平，我们调整了该股的目标价格。