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汇丰控股研究报告:中银国际-汇丰控股-0005.HK-对可持续性表示担忧-091112

股票名称: 汇丰控股 股票代码: 0005.HK分享时间:2009-11-12 11:17:00
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 袁琳
研报出处: 中银国际 研报页数:   推荐评级: 持有
研报大小: 98 KB 分享者: has****wu 我要报错
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【研究报告内容摘要】

3  季度经营状况参考声明显示出汇丰控股正朝积极方向发展,主要是因为美国信贷出现了企稳的迹象。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其他集团内的主要经营数据也与中报中公告的走势基本吻合,预计环球银行与资本市场业务部门将成为今年的主要盈利增长点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)我们看到因此近期股价走强,但我们在进入2010  年利息收入下降的预期下对于当前盈利状况的可持续依然保持怀疑。因此我们对该股维持持有评级,目标价由74.30  港币上调至95.00  港币。
        支撑评级的要点
        
          房价和失业率数据对美国信贷质量形成一定的压力;
          利息收入依然疲弱,利率前景预示低利率状况应延续到2010  年;
        
          环球银行与资本市场业务部门盈利的持续性可能相对较差。
        影响评级的主要风险
        
          按市值计价项目的持续收益可能导致全年盈利大幅超预期;
        
          美国经济迅速复苏或息差持续扩大。
        
        估值
        
          95港币目标价对应1.8倍市净率,19.5倍市盈率和3.9%的股息率。
        

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