上海汽车是我国汽车行业目前最大的整车制造企业，公司整车销量已经连续多年位列行业首位。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司目前的业务板块分为：整车业务、零部件业务、汽车金融业务三部分。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中整车业务是核心业务，营业收入及利润占比都超过80%以上。
        
        我们预计上海大众  09、10  年汽车销量分别增加44%、20%，超过行业增长水平。上海大众08  年销量总计达到49  万台，净利润约为31  亿元左右，估算单车利润约为6300  元。由于成本下降以及需求带动下的轿车价格平稳，我们预计今年上海大众的单车利润会有所上升。我们预计今年上海大众净利润有望达到54  亿元，贡献给上汽的EPS  达到0.4  元。
        
        我们预计上海通用  09、10  年销量增长将达到50%、30%，同时由于车型结构的上移以及成本、规模效应等因素，上海通用的盈利能力在09年将有极大的提升。我们预计上海通用净利润09  年将达到72  亿元左右，同比增长80%以上。
        
        我们预计上汽通用五菱  09、10  年的微车销量有望同比增加70%、20%，09  年将贡献20  亿元的净利润，对应0.3  元的EPS.
        
        2010  年开始，公司名爵、荣威分别有数款新车面世，包括B  级、A+级、A0  级等多种车型针对不同细分市场，我们认为未来5  年将是上汽自主品牌的强势增长期，未来五年的年均符合增长率有望达到47%。
        
        在计入双龙  12.8  亿元的资产减值损失后，我们预计公司2009  年、2010年EPS  分别为1.0、1.4  元。公司目前股价对应09  年、10  年动态PE  分别为：24、17  倍。我们维持公司“增持”评级。