■石化:国际形势动荡,油价呈震荡走势:我们认为供应、政治、美元等因素对18 年油价影响是阶段性的,维持18 年油价较17 年稳中有升的格局判断,合理区间WTI 55-70,Brent 60-75。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】油气价格高位叠加摊销成本下降,上游板块盈利大幅提升,推荐中国石化、中国石油和新奥股份。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)聚酯产业链走强,推荐炼化一体化(桐昆股份、恒力股份、荣盛石化、恒逸石化)。目前油价高位,一体化石油公司具备增产意愿,推荐低估值高弹性油气和炼化工程龙头 中油工程。同时建议关注原料轻质化烯烃项目(卫星石化、万华化学)。
■周期品:“金九银十”传统旺季到来,环保趋严形势不减,把握ROE 向上和扩产放量逻辑:“坚决打好污染防治攻坚战”的要求下,环保强化督查再启动,长江经济带污染整治、退城入园工作有序进行,环保加强趋势明显,有望维持周期高景气。目前许多子行业的供需已进入较为平衡的区间,2013-2017 年逆周期产能扩张的企业,2018 年将迎来量升带来的投资机会。“金九银十”传统旺季到来,下游需求回暖,化工品有望进入新一波价格上涨周期。我们持续看好具备扩产放量、ROE 水平不断向上的公司,建议重点关注具备扩产能力的园区型煤化工企业(鲁西化工、华鲁恒升)、有机硅(新安股份)、农药(扬农化工)、涤纶长丝(桐昆股份)、合成橡胶(青松股份)等。
■新材料:看好国产化率有提升空间的进口替代品,长期关注电子化学品(半导体用、平板显示用)为首的重点新材料:化工领域中具备强大自主研发实力的企业是值得重点投资的对象,优先选择估值较低、ROE 向上、且具备中长期成长性的优质新材料企业。电子化学品是化工新材料领域的明星方向,建议重点关注(飞凯材料、国瓷材料、江丰电子)等。国恩股份 主营改性塑料,随着新增产能落地,未来两年有望40%以上复合增速,重点推荐。
■油价震荡走高,市场情绪改善:美国能源信息署(EIA)周三(8 月29 日)公布报告显示,截至8 月24 日当周,美国原油库存减少256.6 万桶至4.058亿桶,精炼油库存减少83.7 万桶,汽油库存减少155.4 万桶。外媒报道称,截至8 月28 日的贸易流通数据预计,伊朗8 月原油和凝析油的出口量大约为6400 万桶,这是自2017 年4 月以来,伊朗月均原油和超轻油出货量首次降至7000 万桶以下,或表明美国对伊朗重启制裁的效果正在显现。但石油输出国组织(OPEC)消息人士表示,OPEC 减产监督委员会发现7月减产幅度较承诺目标高了9%,表明OPEC 和非OPEC 产油国正在稳步恢复产量。国际油市空好交织,预计近期原油将继续保持区间内震荡上行。
■烧碱市场持续向上,供需格局良好:烧碱市场整体走势向上,99%烧碱价格较上周上涨10.7%。供应端,山东金岭、华泰氯碱装置减负荷运行,山东金岭计划9 月上旬对高浓度液碱蒸发装置进行检修,液碱供应紧张的局面持续。需求端,氧化铝行业增产集中在山东、山西两地,9-10 月份期间,华东、华南等地区印染、化纤等行业的开工率将逐渐恢复,烧碱行业进入传统旺季,有望带来上游连续提价的操作。
■PTA 期货临近交割,聚酯产业链持续上行:本周PX 市场持续上行,本周CFR 中国周均价为1272.43 美元/吨,环比上涨5.49%。PTA 市场震荡上涨,本周华东市场周均价为9121 元/吨,环比上涨6.64%。PTA 延续强势,郑商所调整保证金比例,提高平仓手续费,抑制炒涨过热,临近交割,期货多头逼空,期货大幅上涨,现货推涨。涤纶长丝厂家担忧市场回旋,不压库存,涤丝市场挺市气氛较高。下游江浙地区喷水织机开机率维持在75%,下游市场需求较好。
■产品价格涨跌幅:本周价格涨幅前五为液氯、烧碱、对二甲苯PX、丙酮、焦炭,跌幅前五分别为醋酸、R134a、VC 粉、正丁醇、煤焦油。
■风险提示:产品价格下跌的风险、环保政策低于预期的风险等。