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        经济继续保持回升势头  
        10月份宏观数据，除新增贷款大幅回落，超出市场预期外，其他各项数据基本符合预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们监测的16项宏观指标中有11项较9月份有所上升，其中外贸形势虽有所改善，但仍在继续下滑，投资较上个月微幅回落0.2个百分点，再次冲高的动能有所减弱，总体来看，10月份宏观经济继续维持回升势头。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  发电量同比增幅创近3年新高  
        10月发电量环比连续三个月下降，但同比增长17.1%，连续第5个月录得同比增长，增幅为2007年1月以来新高。当月火电发电量同比增长20.8%，水力发电量同比减少4%，核电同比增长4.3%。1-10月总发电量同比增长3.2%，其中火电发电量同比增长1.8%。  CPI和PPI降幅继续收窄，CPI环比出现负增长  
        10月份CPI和PPI同比继续负增长，但降幅有所缩小，CPI环比下降0.1%，PPI环比上升0.1%，PPI已经连续6个月正增长。10月份CPI下降0.5%，降幅比9月份缩小0.3个百分点，其中翘尾因素对CPI产生-1个百分点的贡献，PPI同比下降5.8%，降幅较9月份缩小1.2个百分点。随着经济的回升，国内需求有所增加，考虑到国内成品油价格上调以及水电价格上调压力等因素的影响，我们继续维持物价会逐步回升的判断。  工业增加值创19个月新高，产销率接近07年的水平  
        10月份，规模以上工业增加值同比增长16.1%，比9月加快2.2个百分点，连续5个月同比增速加快，并创下2008年3月以来的新高，基本回到危机前的水平，但我们也看到，10月份工业增加值大幅回升部分原因是去年同期基数较低。1-10月份，同比增长9.4%，比上年同期回落5.0个百分点，比1-9月份加快0.7个百分点，规模以上工业增加值继续保持回升势头。  分行业看，7月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，增幅超过10%的有：交通运输设备制造业增长20.4%，非金属矿物制品业增长14.0%，化学原料及化学制品制造业增长11.7%，通用设备制造业增长11.3%和黑色金属冶炼及压延加工业增长10.1%。  分行业看，10月份，39个大类行业全部保持同比增长。其中，增幅超过10%的有：交通运输设备制造业增长28.9%，化学原料及化学制品制造业增长25.4%，黑色金属冶炼及压延加工业增长25.1%，非金属矿物制品业增长18.4%，通用设备制造业增长15.5%，电气机械及器材制造业增长12.7%，纺织业增长11.1%。  10月份，工业企业产品销售率为98.02%，比上月降低0.29个百分点，接近07年的98.16。  今年后两个月投资增速再创新高的概率不大，房地产投资是关键  
        1-10月中国城镇固定资产投资同比增长33.1%，比1-9月份回落0.2个百分点，其中，房地产开发完成投资同比增长18.9%，比上月加快1.1个百分点，房屋新开工面积同比增长3.3%，增速结束了连续8个月的负增长，房地产继续成为拉动固定资产投资高位增长的关键。  我们认为，今年后两个月再创新高的概率并不大。  首先，去年11月份中央开始实施大规模的刺激经济计划，12月份固定资产投资增幅明显加大，今年投资同比大幅增长较困难；  其二，受存贷比、资本充足率等客观因素制约，加上大部分银行已提前完成全年信贷投放目标以及银行"早房贷、早受益"的激励机制等主观因素的影响，新增信贷会有所回落；  
        第三，按计划将在第四季度下拨的2075亿元中央投资至今没有到位，而项目开工和配套资金的到位仍需一段时间，因此，即使在11月底中央投资下拨到位，也难以对11月和12月份的投资产生明显的拉动作用。