事件:
公司今日公告了关于公开发行股票方案的议案,公司拟向不特定对象公开发行股票不超过20 亿股,拟募集资金不超过165 亿元,用于收购太原铁路局运输主业相关资产和股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
评论:
1.太原局以14.7 倍动态市盈率拟整体上市
公司此次拟公开增发 A 股募集资金收购的资产为太原局运输主业资产业务及相关股权,收购方案本质上即太原铁路局拟整体上市。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
太原局运输主业资产包括太原局下属20 个运输主业站段及相关直属单位,共管辖7 条铁路干线(南同蒲、北同蒲、京原、石太、太焦、侯月、侯西)和5 条铁路支线(太岚、西山、兰村、忻河、介西),承担上述相关线路的铁路客运、货物运输业务,担负晋中、晋东南及晋南地区的煤炭外运任务,在“西煤东运”中占据重要地位。截至2008 年底,太原局管辖营业里程1,724.3 公里,配属机车540 台,配属客车1,146 辆。
运输主业相关股权为太原局持有的朔黄铁路发展有限责任公司(下简称朔黄公司)41.16%股权,以及太原局持有的太原铁路巨力装卸有限公司90.2%股权。朔黄公司下辖朔黄铁路于2001 年投入运营,是我国“西煤东运”第二大通道,其将陕北、内蒙古西部和山西的大型煤炭基地与渤海出海口联结起来,在全国路网中占有重要地位。朔黄铁路运营里程594 公里,西起山西省神池县境内神池南站,与神朔线接轨,东至河北省境内的黄骅港口车场,是继大秦线之后我国又一条双线电气化重载铁路。朔黄铁路主要承担神华集团神东矿区和陕北、晋北地方煤矿的煤炭运输任务,2006-2008 年朔黄铁路货物运输量分别为1.12 亿吨、1.33 亿吨和1.35 亿吨,2009 年1-6 月货物运输量为0.73 亿吨。
上述全部资产账面价值为164.5 亿元,评估价值为327.9 亿元,根据评估价值拟定的收购价格对应市净率为1.99 倍。公司预计的拟收购资产2009 年和2010 年净利润分别为22.3 亿元和29 亿元,收购价格对应09年和10 年市盈率分别为14.7 倍和11.3 倍,收购价格基本合理。本次公开发行A 股拟募集资金不超过165亿元(未扣除发行费用),募集资金相对于募集资金投资项目不足部分(预计为165 亿元左右)将由公司通过自筹资金弥补。