2009  年1-9  月，公司实现营业收入5.92  亿元，同比减少9.8%；实现营业利润1.47  亿元，同比减少2.6%；实现归属母公司净利润1.09  亿元，同比减少7.9%；每股收益0.22  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          高岭土市场缩减，前三季度营业收入同比减少9.8%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）公司拥有年产15  万吨的干粉类高岭土生产能力，在高附加值产品方面具有竞争优势，产品毛利率保持在50%左右。报告期内，由于进口高岭土市场有所缩减，高岭土销售量受到一定挤压，降低公司营业收入。
          投资合作经营中华广场，第三季度净利润环比增长21.2%。2009年8月1日，公司与广州兴盛房地产发展有限公司签署了《中华广场合作经营合同》，利用自有资金进行投资。中华广场为大型综合购物中心，总面积为5.83万平方米，将在公司现有租赁总面积14.6万平方米基础上增加40%，预计每年新增投资收益1.44亿元，增厚每股收益0.3元。合作经营期第一、第二年内，公司每年向兴盛地产支付合作经营费用1.32亿元，第三年起合作经营费用在上一年度基础上按3.25%的比例递增，协议有效期至2023年7月31日。至本次投资合同签署日期，公司拟收购兴盛地产拥有的广州市较场西路23号裙楼商业物业项目已终止。
          炭黑价格环比回落，贸易顺差明显。第三季度内，湿法炭黑市场价格稳定在5,600元/吨，较二季度环比回落，降幅15.2%。2009年1-8月，我国炭黑累计进口量5,786吨，进口额9,087万美元，进口单价下跌11%；累计出口量8,323吨，出口额7,582万美元，出口单价下跌2.5%。
          股权分置改革，增加上市流通股份21.5万股。2009年9月16日，公司实施股权分置改革。第一大股东海印集团按每10股流通股获得0.2股股票；其他非流通股股东及非流通股自然人出资人按每10股流通股获得1.8股股票。本次限售股份实际可上市流通数量为21.5万股，占总股本的0.044%。
          风险提示。（1）产品、原材料价格走势的不确定性；（2）中华广场投资合营项目进展的不确定性。
          盈利预测及评级。我们预计公司2009-2011年的每股收益为0.42元、0.62元和0.72元，以10月28日收盘价10.07元计算，对应的动态市盈率分别是24倍、16倍和14倍。考虑到公司未来商业物业租赁业绩仍有较大增长空间，我们维持公司“增持”的投资评级。