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研究报告:国开证券-8月宏观经济数据点评:未来仍需基建投资对冲经济下行-180917

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-18 17:50:33
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 杜征征
研报出处: 国开证券 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 282 KB 分享者: cm****3 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        内容提要:
        国家统计局9  月14  日公布的数据显示,8  月工业增加值同比增长6.1%,前值6.0%,预期6.0%;1-8  月固定资产投资同比增长5.3%,前值5.5%,预期5.4%;8  月社会消费品零售总额同比增长9.0%,前值8.8%,预期8.7%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        生产端小幅回升,与PMI  分类指标走势一致,但与部分中观高频产出数据有所背离,或表明中下游开工有所恢复、贸易摩擦不明朗情况下的抢跑行为仍存,后续需关注旺季复产与终端需求恢复情况。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        固定资产投资增速弱于市场预期,仍然主要受基建投资持续回落影响。8  月当月基建投资增速同比下滑程度较7月进一步扩大,表明前期利好政策仍有一定的滞后性,整体效果尚未显现。在未来制造业与房地产投资中期存有回落可能性的情况下,基建投资作为对冲经济下滑的重要工具,其补短板投资需要提速。制造业连续5  个月反弹,未来不确定性尚存。房地产投资与销售虽有所回落,但总体幅度不大。考虑到土地市场热度下降、调控只严不松、棚改有所降温等因素,年内房地产投资增速或平缓回落,明年走势仍需观察。
        消费增速略好于预期。新消费发展速度仍快,生活必需品增速改善,汽车销售持续负增长。央行三季度调查报告显示,居民收入预期回落,消费倾向有所上升,通胀预期持续上涨。
        风险提示:供给侧改革调整加大,贸易摩擦升温,央行超预期调控,经济下行压力增大,海外市场黑天鹅事件等。
        

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