2009  年前三季度业绩概述。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司2009  年1-9  月份实现营业收入8.25  亿元，同比下降0.86%；营业利润1379  万元，同比下降1.72%；归属于母公司净利润1551  万元，上年同期为-357  万元，实现基本每股收益0.12  元，较上年同期提高了0.15  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）其中第三季度（7-9  月）实现营业收入3.06  亿元，同比增长30.11%；营业利润416  万元，上年同期为-1062  万元；归属于母公司净利润386  万元，上年同期为-870  万元，实现每股收益0.03  元，较上年同期提高了0.1  元。
          公司基本面概述：公司主营业务为商品销售、旅游服务及房地产，其中商品销售是公司目前最主要的收入来源和毛利来源。09  年上半年，商品销售收入4.23  亿元，占营业收入的83.11%，毛利占比49.74%；旅游服务收入4540  万元，占营业收入的8.93%，毛利占比33.88%；房地产收入4048  万元，毛利占比16.38%。本报告期，归属于母公司净利润较上年同期增长1908  万元，主要原因在于利润来源结构不同。上年公司利润主要来自野鸭湖项目（占60%权益）和北京香山项目（占70%权益），今年利润则主要来自商品销售和旅游服务。
          房地产业务收入大幅减少。本报告期，公司营业收入及营业利润同比均略有下降，其原因野鸭湖项目受市场影响，销售收入较上年同期减少，北京香山项目进入尾盘清理阶段，本期无销售。加之江苏百大实业发展有限公司自09  年4  月1日起不再纳入合并范围，从而导致本报告期内公司房地产业务收入大幅减少。公司目前在建、在销的项目主要有四个：城市理想二期项目、野鸭湖项目、呈贡项目以及百大春城项目。09  年上半年房地产业务仅收入4048  万元，较上年同期下降近80%。
          商品销售和旅游为业绩护航。商品销售和旅游服务收入每年保持稳定增长，且毛利率保持相对稳定。商品销售毛利率保持在13.5%左右，公司旅游服务业务近两年来一直保持80%以上的毛利率，云上四季酒店管理公司目前已开门店6  个，均正常经营，大幅提高公司旅游服务的收入。成本控制略见成效。公司在08  年四季度开始机构整合，对部门和人员进行了精简，费用控制较好，致使管理费用同比略微下降，本报告期管理费用率为11.13%，同比下降1.17  个百分点。
          风险提示。公司目前资产负债率75.89%，借款占总资产比重高达31.92%，且短期资金缺口（短期借款+一年内到期非流动负债-货币资金）近9800  万元，面临较大的财务压力。