核心观点
        市场行情
        沪指低开低走，反复震荡，盘间难有有力的上攻，收盘跌幅超过  1%，再次创收盘新低，成交量较上一交易日缩量；创业板走势反复，反复震荡后再创新低，成交量大幅萎缩。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】昨日市场受贸易战影响，市场情绪持续回落，天然气、5G、人工智能等板块有所走强，食品饮料成为唯一飘红的板块，市场赚钱效应大幅下跌，待消息面有所平稳，市场应进一步修正其过度悲观预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）行业涨跌上，排名前  3  的行业为食品饮料、电力设备、电力及公用事业；排名后  3  的行业为有色金属、医药、轻工制造。上证  50ETF  收于  2.452  ，较上一交易日下跌  0.93%，成交量  3.59  ，较上一交易日下跌  24.87%。虽市场持续弱势，但上证  50  表现较为坚挺，我们对于标的观点：中性偏乐观。
        市场行情上，认购期权全面下跌，认沽期权全部上涨。成交量上，认购期权成交量  609,527  ，较前一日下降  15.20%；认沽期权成交量522,538  ，较前一日下降  15.57%。成交量认沽、认购比值（P/C）85.73%，较前一交易日下降  0.38  个百分点。持仓量上，认购持仓量下降  0.31%，认沽持仓量增加0.34%，持仓量沽、购比66.39%,较前一交易日上升0.65个百分点。当月认购、认沽持仓差值下降，次月持仓差值下降，季月持仓差值上升，次季持仓差值大幅上升。加权认购隐含波动率下降，认沽隐含波动率下降，加权认沽、认购隐含波动率比值  98.19%，较上一交易日下降  0.15  个百分点。指标略有好转，期权市场整体指标：中性偏乐观。
        投资策略
        中期市场判断：整体而言，经济下行，大盘指数趋势向下;  但短期而言，市场超跌后随风险事件的逐步落地，同时考虑  PPI  等荣枯线上运行，目前市场过度悲观预期上存在"短视偏差"，应有所修正，市场或能有所反弹。经济基本面上也有积极表现，如中美利差进入舒适区间，美元高位盘整，人民币汇率有所稳定；货币政策上，央行  OMO  操作灵活，货币政策持续宽松，政策市场利率差值收窄；财政政策上，信贷有所放松，基建、减税等政策逐步推进；增量资金上，境外资金流入加速，其大盘配置偏好明显。如市场反弹，小盘成长反弹中更具弹性，因而大小盘今年应都有阶段性的机会，风格配置上可以均衡。
        短期市场判断：央行  1  年期  MLF  大额净投放，对冲本周到期的逆回购，同时也意在稳定长期资金预期。尽管央行维持宽松的货币政策态度，但昨日市场依然在贸易战的影响下继续弱势走跌，各大指数的跌幅均在  1%左右，成交量继续萎缩，深成指更是跌破  8000  点，熊市思维，对于利多忽视以及对于利空过度解读，指数底部艰难盘整。但依然可见指标的好转，如资金净流出情况好于年均值，基差持续收窄，上证  50在机构左侧加仓下表现坚挺，目前市场受消息面扰动较为敏感，待消息落定或能开启一波反弹行情。虽然两个择时模型示空，但期权市场指标有所转好，隐含波动率沽购比进入  100%以下区间。在波动率上，波动率高位，市场情绪稳定后或有所下行。
        如若认为市场步入反弹，可买入认购期权。
        如若认为标的上行空间有限，可买入认购卖出价外认购构建牛市价差组合。
        如若认为标的还需反复震荡，可卖出宽跨式期权组合。
        风险提示
        人民币贬值压力增大、金融监管加码、资金流动性紧张、经济数据远不及预期等风险因素导致市场下跌。