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研究报告:东方信邦-经济动态-091112

股票名称: 股票代码: 分享时间:2009-11-12 09:41:24
研报栏目: 机构资讯 研报类型: (DOC) 研报作者:
研报出处: 东方信邦 研报页数:   推荐评级:
研报大小: 153 KB 分享者: jnh****23 我要报错
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【研究报告内容摘要】

【消费增16.2%,成最大惊喜】
统计局昨天公布一系列数据,分析师表示,总体而言,显示经济复苏态势强劲,私人部门的需求发挥更重要的作用,房产投资继续加速,相信未来经济增长更趋平衡,消费将成为促进增长的亮点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
10月消费增长达到16.2%,比上月高0.7个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)统计局官员称其是当月数据中最大的惊喜。从近期消费增长逐月上升的走势来看,政府刺激内需政策效果显著。中金认为,消费强劲仍将带动经济复苏。
统计局发言人盛来运指,消费增速加快,体现旺季旺销的特点。原因主要是居民可支配收入增加,居民消费信心增强,汽车住房等消费热点突出,和国庆等节日等因素。
中金的报告认为,目前房地产的火爆,将带动未来6至12个月的家电、家具、装修、汽车等下游消费;长期来看,农村消费城市化、人口结构推高婚庆消费、中西部地区收入水平达到汽车消费起飞期等因素,均有利消费的可持续增长,消费将成为促进经济增长的主要焦点。由于房地产市场活跃,10月金融机构的人民币贷款增加2,530亿元中,居民户贷款占了1,576亿元,超过60%。
报告认为,年轻一代在旅游、餐饮、服装、文化娱乐、汽车等项目上的消费倾向明显高于上一辈,将是支撑消费的重要因素。
金融危机中迫使大量农民工返乡就业,加速农村消费城市化进程,带动农村消费升级,使潜在的农村消费市场,逐步变成一个现实,对经济将产生深远影响。Back
【工业增速创新高,复苏超预期】
官方昨天表示,工业增加值增速创下19个月新高;出口降幅缩小,未来料持续改善;CPI降幅收窄,有望年内转正。经济学家指,经济复苏的脚步正在加快,未来回升势头仍将延续。但在政策边际效应递减下,刺激政策大规模退出要到明年第2季以后。
10月数据最大的亮点在于工业增加值同比提速高达16.1%,创19个月新高。国信中心首席经济学家祝宝良表示,主要行业生产稳定、出口持续好转、去年同期基数相对较低,是其强劲回升的主要因素。
此外,消费热度未减,成为拉动经济的主要力量。10月居民消费品零售总额增幅达16.7%,增速创下新高,比上月加快0.7个百分点。固定资产投资增长虽有所回落,但仍保持高位,1至10月城镇固定资产投资同比增长33.1%。
祝宝良指,10月工业增长和消费提速既有去年基数较低的因素,也受益于内需全面启动,外需逐步回暖。这显示工业企稳回升的态势进一步确定,回升基础进一步巩固,按这个趋势看,4季度的GDP增幅或将在9%以上。
祝宝良还指,10月CPI数据仍受到滞后因素影响,但到了11、12月份,CPI肯定会转正。他指,现在只是面临通胀压力。国信中心经济预测部宏观经济室副主任牛犁就预测,明年将出现温和的通胀,CPI增长将在3%左右。
另外,出口形势亦在好转。10月出口降幅缩窄,同比下降13.8%,进口同比下降6.4%,未来贸易状况料继续改善。而连负9月的CPI,也给央行管理通胀预期争取了更多的时间和空间。
另外,10月发电量同比增长17.1%,增速为19个月来最快;原油加工量、铜、铝等产量均连续第2个月创新高;铁矿石及粗钢产量亦保持在高位,都显示复苏正在加快。
不过经济学家分析,尽管经济复苏的势头越来越明确,但目前经济的最大难题是调结构。当前经济仍依赖政府投资,拉动经济增长的主角还未转向民间,过剩的产能和行业仍是经济增长的重要力量,投资、消费和出口3驾马车仍不平衡。在这种背景下,随着刺激政策效应的递减,明年可能面临投资效率下降、消费疲软等不确定因素,银行天量信贷亦不可持续,因此未来一段时间内,经济回升仍面临诸多变量,短期内刺激政策不会大规模退出,调控政策亦不需转向。

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