摘要
市场概况
9 月10 日到9 月14 日,大盘呈现弱势震荡态势,上证综指周涨幅为-0.76%,收于2681.64 点;深证成指周涨幅为-2.51%,收于8113.88 点;创业板指周涨幅为-4.12%,收于1366.57 点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】分级B 大多下跌,深证100B、新能B 级、环保B涨幅最大,周涨幅分别为9.69%、8.35%、4.67%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)分级A 价格水平略微下跌,西证分级A 综合指数收于106.10,周涨跌幅为-0.15%。从成交量来看,分级A成交量有所增加,日均成交额约3.40 亿元,分级B 成交量也略有增加。从标的指数涨跌幅来看,恒生指数、CS 新能车、国证新能等周涨幅居前。
市场点评
上周大盘弱势震荡,仍然呈现下跌趋势,两市成交量下降。分级基金方面,场内份额继续增加。分级B 大多下跌,分级A 价格水平震荡微跌。分级基金的整体折溢价率不高,套利空间偏小。
近期,债市走势偏弱,从8 月初开始,中证全债净价指数处于下跌趋势之中。受债市影响,分级A 从8 月以来表现平平,我们仍然维持前期观点:认为当前分级A 的价格具有安全垫,价格安全垫体现在分级A 清盘转型收益上面,随着最后存续期的临近,分级A 的净价将呈现缓慢上涨的态势。同时,近期大盘较弱,分级A 成交量增加,场内份额升高,说明分级A 的配置需求有所增加。因而我们仍然看好分级A 后市的表现。
投资建议
分级基金的整体折溢价率不高,套利空间偏小。相对于货币基金和风险水平相近的债券来说,分级A 的隐含收益率具有优势,推荐证券A(150171)、国防A(150205)。
仍有一些分级基金临近下折,持有分级B 风险增加,建议关注分级B 的市场风险和下折风险。
西证分级A 综合指数
西证分级A 综合指数收于106.10,周涨跌幅为-0.15%。
风险提示
14 只分级B 临近下折或已下折,建议投资者密切关注母基金净值变化,避免承担非预期的下折风险,高溢价的分级B 参与下折可能会带来一定的损失。