2009  年1-9  月，公司实现营业务收入49.75  亿元，同比下降13.23％；营业利润8.60  亿元，同比下降27.3％；净利润6.30  亿元，同比下降29.5％；每股收益0.87  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】第三季度公司营业收入17.53  亿元，同比下降10.4%，营业利润2.96亿元，同比下降28.5%，净利润2.03  亿元，同比下降34.5%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          电解铝行业低迷拖累公司利润增长。公司属于典型的煤-电-铝业务一体化企业，虽然第三季度电解铝行业出现触底反弹的迹象，但电解铝行业的持续低迷仍拖累公司业绩的增长。
        第三季度公司收入环比增长6.1%，营业利润环比仍下降8.4%。由于国内电解铝行业严重过剩，09年第四季度公司电解铝价格在成本线以下运行的可能性较大，预计最快于2010年公司电解铝业务才可能扭亏为盈。
          安全费用计提改变影响公司综合毛利率提升，前三季度公司期间费用率基本保持稳定。公司90%以上的收入来自煤炭开采和销售，09年国家安全生产费用计提方式的改变对公司业绩产生一定的负面影响，前三季度综合毛利率下降5.19个百分点，达到25.73%。前三季度公司期间费用率为8.50%，和去年同期相比下降0.92个百分点，从公司历年财务情况来看，基本在正常范围之内。
          公司煤炭产能扩张在即，未来仍有一定的增长空间。公司和大股东中煤能源同为A股上市公司，且规模悬殊，自身对外获取资源存在一定困难，但公司正在对现有孔庄和大屯洗煤厂进行技改，预计2011年有望增产80万吨左右。公司将投资设立的300万吨苇子沟煤矿，同时受让松树头煤矿探矿权，预计年产也将达到240万吨，未来几年公司煤炭产能受限的瓶颈将得到逐步解决。
          盈利预测与评级。我们预计公司2009年、2010年每股收益分别为1.07元、1.30元，以10月29日收盘价21.08元计算，对应的动态市盈率分别为20倍、16倍，考虑到焦煤第四季度价格上涨将受到钢铁行业库存高企的限制，暂时维持公司“中性”投资评级。