研究结论
　　10月经济内外需增长力量开始出现变化，投资增速略有下降，出口和贸易顺差降幅缩窄，外需拖累作用在减小。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】当月投资增长31.6%，比9月份回落3.4个百分点，不过仍然处于高位；其中房地产增速为28.6%，比上月下降8.6个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）但是，从销售面积和新开工面积看，当月分别增长81.7%和55.1%，处于高位水平，这可能带动房地产投资增速回升。我们预期，一段时间内投资增速虽可能继续小幅下滑，但总体仍将保持在高位。10月份社会消费品零售总额实际增速为17.6%，比上月提高0.3个百分点，呈现高位企稳的态势。当月出口同比下降13.8%，降幅比上月缩小1.4个百分点；进口同比下降6.4%，降幅比上月扩大2.9个百分点；当月实现贸易顺差239.88亿美元，比9月份增加110.5亿美元，与去年同期相比则下降32%，但降幅比上月缩窄24个百分点。
　　出口增速将快速回升。在外围经济复苏的大背景下，考虑到去年同期的低基数效应，我们预期今年后两个月出口降幅将明显缩窄，11月份出口值将基本与去年持平，12月份可能会小幅正增长，明年一季度则可能回升至18%左右。
　　工业生产环比增速较低并不意味着经济回升趋势改变。当月规模以上工业增加值同比增长16.1%，比9月份加快2.2个百分点，虽然环比增长只有0.8%，但是从我们更为关注的发电量看，当月同比增长17.1%，比上月提高7.6个百分点；剔出季节因素后，环比增长也达到1.5%，属于比较高的水平。因此，我们认为，经济回升趋势仍没有改变。
　　经济仍将继续回升。如我们在以往报告中一直强调的，由于中国本轮经济的下滑很大程度上由外部冲击造成，当前经济增长也主要为出口所累，因此，只要外围经济能够逐步复苏，中国出口就会恢复到较高水平；再考虑到房地产投资增速回升以及政策仍有大的回旋余地；中国经济回升的态势就会持续。我们维持09年GDP增长8.5%、10年增长9.3%的预测。