2009  年1-9  月，公司实现营业收入343  亿元，同比下降31.3％；营业利润20  亿元，去年同期亏损56  亿元；归属于母公司所有者净利润15  亿元，去年同期亏损27  亿元；基本每股收益0.214  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2009  年7-9  月，公司实现营业收入131  亿元，同比下降23％；营业利润7  亿元，去年同期亏损36  亿元；归属于母公司所有者净利润6  亿元，同比亏损23  亿元；基本每股收益0.076  元，环比下降0.038  元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          三季度业绩环比下降明显。公司主要是原油加工和化工业务。第三季度，原油价格上涨17%，虽然国家屡次调整成品油价格，但是基本原则围绕涨慢跌快的原则，公司炼油业务毛利率下降。同时石脑油与聚乙烯价差回落，化工业务盈利能力下降。公司综合毛利率由24%回落到17%。
          库存上升，销售不畅。原油及重油、石脑油等半成品库存上升，公司存货同比增加204万元，由去年同期的449万元增至目前的653万元，增长幅度高达45%。
          我们预计今年四季度原油价格在75美元/桶，2010年原油均价在85美元/桶。
          上行空间有限：根据新的成品油定价机制，原油价格超过80美元/桶，国家将进一步降低炼油利润，目前原油价格已经突破80美元/桶，预计四季度炼油毛利将进一步降低，化工业务受中东地区产能大幅投产影响，盈利能力也将进一步降低。
          盈利预测及投资评级：我们给予公司2009-2010年盈利预测为每股收益分别为0.26元和0.30元，对应最新股价11.06元，动态市盈率分别为42倍和36倍，维持“中性”投资评级。
          风险提示：原油价格大幅波动；化工产品开工率严重不足。