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ST安彩研究报告:天相投顾-ST安彩-600207-前三季度巨亏5.19亿元-091029

股票名称: ST安彩 股票代码: 600207分享时间:2009-11-11 15:19:06
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 邹高,高震
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 182 KB 分享者: l****o 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          2009  年1-9  月份,公司实现营业收入4.74  亿元,同比下降68.5%;营业利润-5.35  亿元,去年同期盈利708  万元;归属于母公司所有者净利润-5.19  亿元,去年同期盈利2315  万元;摊薄每股收益-1.18  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          2009  年7-9  月份,营业收入为1.86  亿元,同比下降61.3%,环比增长26.1%,营业利润-3.69  亿元,去年同期亏损152万元,2009  年第二季度亏损1.09  亿元,归属于母公司所有者的净利润为-3.68  亿元,去年同期盈利178  万元%,2009年第二季度亏损1.08。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)摊薄每股收益-0.84  元。
          公司营业收入大幅下滑的原因主要是产品销量大幅下降。公司主要生产CRT  电视用玻壳和玻锥,产业在线数据显示,2009年前8  个月,我国CRT  产量为1207  万台,同比下降65%,内销量为704  万台,同比下降63%,出口量为785  万台,同比下降43%。CRT  电视产销量的大幅下降直接导致了公司产品销量的萎缩,进而导致公司销售收入大幅下降。
          太阳能光伏玻璃项目有望成为新的盈利增长点。太阳能光伏玻璃项目符合公司产业转型发展战略,目前公司仍在建设太阳能光伏玻璃生产线的厂房,厂房主体已经建好,该项目总预算为2.78  亿元,公司预计2009  年10  月份将量产。该项目所需资金主要来自大股东河南建投的贷款。公司称目前该项目已经不存在技术瓶颈。公司预计该项目投产后,年收入在3  亿元左右,利润在5,600  万元左右,可以增厚公司每股收益0.12  元。生产太阳能光伏玻璃符合国家产业政策,具有很好的发展前景,公司很有可能在太阳能光伏玻璃产生效益后,继续加大对该项目的投入,建设二期和三期是很有可能的,这也符合ST  安彩的产业转型战略。
          天然气增长潜力不大。公司天然气的来源主要是西气东输豫北支线,主要供公司生产玻壳使用,剩余部分还供鹤壁市和新乡市等企业使用。由于中石油对公司天然气的输送量有一定的限制,因此我们认为公司天然气增长潜力不大。
          我们预计公司  2009  年-2011  年的EPS  分别为-1.54  元-0.7元和-0.62  元,维持公司“中性”的投资评级。

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