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永鼎股份研究报告:天相投顾-永鼎股份-600105-毛利率大幅提升,前三季度公司净利润剧增563%-091028

股票名称: 永鼎股份 股票代码: 600105分享时间:2009-11-11 14:50:08
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 孙秋波
研报出处: 天相投顾 研报页数:   推荐评级: 中性
研报大小: 203 KB 分享者: 12****8 我要报错
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【研究报告内容摘要】

          公司前三季度实现营业收入10.85亿元,同比增长15.99%;实现营业利润9,717万元,而去年同期为亏损5,969万元;实现归属母公司净利润7,032万元,同比大幅增长563%;EPS为0.26元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计归属母公司净利润同比增长300%以上,即对应EPS为0.4元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
          其中,公司第三季度实现营业收入4.2亿元,同比增长79.62%,环比增长47.23%;实现营业利润1,763万元,同比下降54.98%;实现归属母公司净利润2,756万元,而去年同期为亏损796万元;EPS为0.1元。
          亮点:公司收入利润均大幅提高,其中归属母公司净利润更是同比增长563%。主要原因:(1)毛利率大幅度提升。公司前三季度毛利率同比提高11.94个百分点,至25.03%,其中三季度毛利率提高3.22个百分点至20.11%。毛利率大幅提高原因:①随着国家加强通信建设的投资力度,市场需求量迅速增加,公司扩大通信线缆(2009H1,收入占比50.6%)生产规模,产品毛利率有所上升。
        ②房地产业务(2009H1,收入占比37.6%)较去年大幅回暖,产品毛利率大幅提高。
        (2)投资收益的大幅度增加。前三季度公司实现投资收益3898万元,同比增长194.74%,其中第三季度实现投资收益为1763万元,同比增长54.98%。公司投资收益主要来自于公司联营公司上海东昌投资发展有限公司,而上海东昌投资较多资金投入在房市和股市,2008年两市不景气,影响了上海东昌投资收益,2009年两市具有大幅好转,公司投资收益大幅增长。
          其他关注点:(1)营业税金及附加同比增加64.33%,主要系子公司苏州鼎欣房地产有限责任公司09年销售收入同比增加,相应的营业税及相关附加税费同比增加;(2)财务费用同比下降31.65%,主要系09年贷款利率同比下降;(3)资产减值损失同比增加231%,主要系公司计提坏帐准备和存货跌价准备;(4)公允价值变动收益同比增加144%主要系09年公司股票投资因市场回暖而计提的收益。

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