2009年1-9月，公司实现营业收入2亿元，同比增长2.22%；营业利润1,824万元，同比增长30.2%；归属于母公司所有者净利润1,568万元，同比增长10.3%；基本每股收益0.13元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司预计2009年净利润同比增长幅度在30%以内。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          优化产品结构，毛利率提升。公司主营产品为受话器和微型扬声器，在收入比重中各占50%左右。微电声器件产品主要应用于通讯终端产品及便携式数码电子产品，这些下游行业产品的销售量决定了电声器件产品的市场容量，其发展速度决定了微电声器件行业的增长速度。随着全球下半年经济环境的回暖复苏，公司加大了新产品的开发力度，在服务好老客户的基础上，又成功开拓了新客户，并优化了产品结构，公司近期成功开发了多款新型微型扬声器产品。另一方面，公司有效控制了占总成本60%的原材料采购成本。受益于产品结构调整及成本控制，第三季度毛利率环比提高2.6个百分点至25.8%，是2008年以来的最高水平。
          财务费用率下降，净利润环比增长19.2%。公司前三季度期间费用率为13.7%，同比下降1.4个百分点。管理费用率和销售费用率同比变化不大。由于欧元兑人民币的汇率大幅走高，公司汇兑收益较去年同期大幅提高，前三季度公司财务费用为-139万元，去年同期为340万元，这是期间费用率下降的主因。综上，前三季度公司净利润1,568万元，同比增长10.3%，其中第三季度净利润635万元，同比/环比增长5.1%/19.2%。
          公司未来发展仍面临较大挑战。1）公司产品销售以出口为主，出口收入占总收入比重7成以上。受到欧美市场手机行业景气下行的影响，处于手机产业上游的微电声元器件行业将面临着严峻的经营环境。2）随着国家对国内手机牌照发放门槛的取消，公司客户国内二线手机制造商的市场份额大幅下降，公司在行业中面临的竞争更加激烈。3）因为公司所处行业竞争激烈，准入门槛不高，我们判断公司未来综合毛利率会保持稳中趋降态势。
          我们预计公司2009年、2010年、2011年的每股收益分别为0.15元、0.17元、0.22元，以2009年10月27日10元的收盘价计算，2009年、2010年、2011年动态市盈率分别为66、59、45倍，鉴于公司估值偏高，维持公司“中性”的投资评级。