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研究报告:华泰期货-燃料油日报:原油强势,燃料油裂差下滑-180913

股票名称: 股票代码: 分享时间:2018-09-13 09:06:11
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 潘翔
研报出处: 华泰期货 研报页数: 11 页 推荐评级:
研报大小: 1,106 KB 分享者: str****123 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市场要闻与重要数据
        1.  WTI  10月原油期货收涨1.12美元,涨幅1.62%,报70.37美元/桶;布伦特11月原油期货收涨0.68美元,涨幅0.86%,报79.74美元/桶;上期所原油期货主力合约SC1812夜盘收涨0.56%,报534元;上期所燃料油期货主力合约FU1901夜盘收涨0.88%,报3205元/吨。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        2.  舟山保税燃油市场:9月7日舟山IFO  380cst参考价格为482.5美元/吨,较前日上升4.5美元/吨;MGO参考价格为801美元/吨,较前日上升9.5美元/吨。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)(数据来源:www.zsbunker.cn)
        3.  普氏亚洲燃料油市场分析:新加坡高硫燃料油市场当前保持相对稳固,由于市场预期套利船货流入量会在十月份开始重新下降。据交易者分析,预计套利船货会在10月份下滑主要是由于北半球炼厂的检修,而位于鲁瓦斯及安特卫普的新的焦化装置投产也会导致燃料油的产量下滑。在周二,新加坡380cst现货升水上升至4.4美元/吨,这是自8月31日以来的最高水平。
        4.  普氏欧洲燃料油市场分析:本周,又有两艘VLCC以及一艘苏伊士船预定装载燃料油从鹿特丹前往新加坡,使得九月份预定前往新加坡的套利船货量达到80万吨,相比之下八月份为67万吨。与此同时,随着原油的强势,3.5%FOB  Rdam对Brent裂差继续下滑,到达约四个月以来的新低。虽然裂差处于下滑态势,但燃料油市场整体结构保持稳固,主要由于对供应会在第四季度重新偏紧的预期。据一名燃料油交易者透露,未来埃克森美孚新焦化装置的投产以及对伊朗的新一轮制裁可能会使相当一部分的燃料油供应被排除出市场,值得一提的是,新加坡与富查伊拉是伊朗燃料油此前的主要输出地。
        投资逻辑
        西北欧及新加坡燃料油现纸货价格继续在原油的拉动下上涨,而由于原油的相对强势,燃料油裂差均出现不同程度下滑,3.5%FOBRdam对Brent裂差更是跌落至近四个月以来的最低点。就新加坡市场而言,虽然裂差下降,但整体市场结构在经历此前一周的走弱后开始重新稳固,主要由于市场预期燃料油的整体供应会在第四季度重新收紧,届时流向新加坡的套利船货量也将受到压制。国内市场方面,舟山船供油价格继续回升,上期所燃料油期货跟随原油上涨,当前主力合约FU1901与新加坡380cstSwap1812合约的内外盘价差大概在28美元/吨左右的水平。
        策略:中性,暂无操作建议

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