投资要点  
        沈阳联营新装开业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】沈阳联营三期综合楼项目完工后，联营商厦已于2009年9月29日新装开业。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）据了解，10月份联营商厦销售额达到8000万元，考虑到此前闭店三个月以及“十一”黄金周的影响，预计此后一年内公司的销售收入在8个亿左右。目前家电及超市部分占联营商厦的销售额比例相对较大，且沈阳市场服饰类扣点比例普遍不高（市场最高在28％左右，联营商厦因为定位偏低，目前在23％－26％之间），导致联营商厦前台毛利率仅为12％左右。  欧亚卖场调整趋向百货化。2009年公司对欧亚卖场进行了较大规模的调整，主要表现为将卖场1楼的经营区域逐步向百货门店过渡，而之前一些用于吸引人气的品类和出租的区域逐渐向更高的楼层以及远离出入口的地方调整。  欧亚商都有扩建打算。据了解，公司购置原属于长春市财政局的一处土地，将用于与欧亚商都旁边一处物业置换。具体方式是，公司在该处土地上修建房产，然后将拥有目标物业的单位整体搬迁至该处房产内，进而将欧亚商都进行扩建。我们判断，如果扩建项目可以顺利实施，欧亚商都的经营面积可以扩大20－30％。但项目实施尚需要一定的时间，且拟置换物业与现有的欧亚商都间有道路相隔，未来是采用何种方式将其连接起来还需要经过认真的设计和规划的批准。  未来三年，公司业绩的主要增长点来自于两个方面：1.主力门店（包括欧亚商都、欧亚卖场、沈阳联营等门店）的商品品类和品牌调整。2.储备项目（包括济南大观园项目、白城项目、辽源项目、吉林项目）的陆续开业以及超市和二级市场门店（包括通化和四平的门店）逐渐度过培育期开始贡献利润。  预计2009年至2011年，公司分别实现净利润1.25亿元、1.67亿元和2.18亿元，EPS分别为0.78元、1.05元和1.37元。  我们上调公司评级至"买入"。