独到见解
  更改募集资金投资方案是丽江旅游管理层根据市场变化做出的积极反应。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
  世界遗产论坛中心投资方案变更后，丽江旅游业绩爆发时间推迟至2009 年。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
  受益于所得税率下降，我们认为丽江旅游2007 年底合理估值水平将达到22.2 元/股。
投资要点
  与世界遗产论坛中心原投资方案相比，2010 年进入稳定期后，新方案每年将增加公司7855 万元，每年净利润将增加1013 万元。
  我们预计丽江旅游2007、2008 和2009 年实现净利润4690 万元、5170 万元和7990 万元，每股收益分别为0.47 元、0.52 元和0.8 元。
  受益于所得税率下降，预计丽江旅游2007 年底合理估值提高为每股22.2 元，比此前深度报告中的预期高出2 元。
  随着市场整体估值水平提高，我们将丽江旅游2007 年底目标价格提高至18.88~22.20 元，比4 月2 日收盘价有5.6%~24%的上涨空间，维持“推荐”评级。
风险提示
  世界遗产论坛中心营运时间与预期不一致，或者项目实际经营情况不同于预期将影响对公司的估值。