经历三十多年的发展，公司已成为年开发能力超过百万平米，项目储备逾700  万平米的房地产企业。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】2009  年成功借壳大连金牛实现了上市。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          我们认为公司选择二三线城市的定位，符合公司的自身优势。这是由于二线城市的土地供给较为充足，加之土地市场竞争还没有达到白热化的阶段，地价较低并且较为平稳，与公司当前的资本实力较为吻合。此外以公司的建筑品质和开发能力，在这些二、三线城市中可获得一定的品牌溢价，也使得公司的毛利率并不低于在一线城市开发项目的房企。
          我们判断随着沿海城市部分产业向内地的梯度转移，国内城市化将进入第二个发展阶段，从而使更多的二、三线城市的房地产市场仍可保持高速增长的势头。此外二、三线城市仍以本地自住需求为主，也可避免这些城市的房地产市场大起大落，从而降低当地房地产开发项目的市场风险。
          公司项目资源充足，截至08  年末公司的未结权益建面达到了737  万平米，足够公司未来5-7  年开发。“建筑商+开发商”的模式使得公司的项目开发周期以及建安成本支出均优于行业平均水平。集中大盘开发，便于公司锁定地价，赚取更多的超额收益。灵活的土地分期付款，则使公司在现有的资金条件下可以最大限度的扩充项目资源。
          预测公司  09-10  年EPS  分别为0.84  元和1.36  元，对应动态PE  分别为24X和14X。公司09  年末NAV  为16.07  元/股，P/NAV  仅为1.2  倍，在住宅开发类企业中处于较低水平，看好公司持续成长能力，给予增持评级。