2009年1-9月,公司实现营业收入2.07亿元,同比下降39.36%,营业利润-1703万元,实现归属母公司净利润4116万元,同比下降45.69%,实现每股收益0.17元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中,第三季度实现营业收入9199万元,同比下降21.3%,实现归属母公司净利润-100万元,实现每股收益-0.004元。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
主营业务表现欠佳。公司是国内生产铣床、立式加工中心的重点企业,主要产品有摇臂立卧式加工中心、数控铣床、数控机床、万能铣床、升降台式立卧铣床等。报告期内,上述主业表现欠佳,这也与整个机床行业景气有待恢复有关。从环比来看,公司三季度收入较二季度同比增长28.5%,但净利润明显差于二季度,主要原因是,公司中期收到4024万元南通市政府财政补贴,增厚了当期的利润。
调增出售土地收入未在三季度得以确认。南通市土地资产储备投资中心原按1.5亿元的收购价收购公司土地,9月15日以将上述收购价调增至3.28亿元,调增收入未在本季度得以确认,将体现在四季度报表中。
我们扣除搬迁成本及所得税影响,预计能够增厚公司EPS0.71元。
产品综合毛利率同比下降,期间费用率同比提高。公司前三季度产品综合毛利率为11.14%,同比下降5.76个百分点。前三季度,公司三项期间费用率为20.64%,同比提高1.02个百分点。
未来收益将主要来自地产业。公司在售项目万通城,总建筑面积为24万平方米,目前基本售完,将在2010年确认收入,未来公司业绩将主要依赖来自地产业的收入。
盈利预测和评级。我们暂不考虑来自于间接投资的四家上市公司的股权收益,预计公司2009、2010、2011年每股收益分别为0.87元、0.99元、1.16元,根据上个交易日收盘价12.16元计算,公司09年的动态市盈率为14倍,估值处于较为合理的水平,我们给予公司“增持”的投资评级。