理文造纸公布了截至9  月底的10  财年上半财年业绩，得益于销量增长加快以及毛利率上升，盈利同比增长22.3%至8.17  亿港币，好于预期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司决定恢复安装15  和16号造纸机，预计年产能将由10  财年上半财年末的455  万吨扩大至11  财年末的545  万吨。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）考虑到最新的产能扩张方案以及利润率提升，我们将10、11  和12  财年盈利预测分别上调44.4%、63%和49.6%。目标价由8.50  港币上调至22.58  港币，评级由持有上调至买入。
        支撑评级的要点
          恢复安装15  和16  号造纸机；
          利润率情况好于预期；
          受益于市场整合。
        评级面临的主要风险
          复苏不可持续；
          原材料价格上涨幅度超过产品提价幅度。
        估值
          22.58  港币的目标价为市盈率和市净率估值法推导出合理价值的平均值。