09  年1-9  月，公司实现营业收入7.25  亿元，同比增加1.25%；营业利润亏损4637  万元，同比减少48.63%；归属母公司所有者的净利润3822  万元，同比下降32.27%；摊薄每股收益0.06  元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
          三季度单季，公司实现营业收入2.63  亿元，同比减少3.00%；营业利润亏损1720  万元，同比减少17.05；归属母公司所有者的净利润1344  万元，同比增加12.51%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
          盈利下滑，毛利率减少是主因。公司主营服装，另外精纺呢绒在业内有一定知名度。前三季度在行业整体低迷背景下，实现收入增加，主要是公司职业装需求相对稳定，而利润出现下滑，主要是毛利率大幅需减少，另外营业外收支增加1210  万，部分减缓了盈利下滑。
          毛利率下降明显，费用控制合理。报告期内，综合毛利率下降6.41  个百分点至20.83%，其中主要是服装价格下降所致，期间费用率控制较好，下降1.35  个百分点，其中主要是银行利率下降，以及短期贷款减少，利息支出下降使财务费用率减少1.32  个百分点，另外，销售费用率、管理费用率分别增加0.07  个百分点、下降0.09  个百分点，属正常。
          三季度有所改善。三季度毛利率同比、环比均下降1  个百分点左右，费用率控制较好，同比下降1.15  个百分点，环比下降5.69  个百分点，营业利润降幅收窄30  个百分点左右。
        三季度净利润增加，主要是子公司经营不善，出现亏损，母公司盈利有较好增加。我们认为公司在职业装领域有较强竞争实力，毛利率下降，是由于经济低迷时期为保证销量而采取的让价措施，后期随着经济形势逐步好转，毛利率回升的机会仍较大。其他业务中，精纺呢绒盈利能力较低，但比重不大，影响有限，预计四季度经营仍将呈现好转趋势。
          盈利预测与评级。预计公司2009-2010  年每股收益为0.10元、0.17  元，以昨日收盘价4.89  元计算，动态PE  为47  倍、28  倍，估值已偏高，维持“中性”评级。
          风险提示：1）下游需求回升不力，销量继续下滑；2）原料价格存在上行趋势，可能会进一步影响毛利率。